野山工作室：一种信念在支撑

　　上海金汇/野山

　　早上，发现媒体的利空很多，关于调查四大银行表外业务的消息，应该说给给市场的感觉很不妙，一些主流媒体还刊发了《建行违规经营突出农发行涉嫌重大经济犯罪》的报道：审计署审计长李金华25日向全国人大常委会报告2002年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况时，汇报了建设银行和农业发展银行经营管理中存在的主要问题。

　　前一阶段到处流传银行违规资金的消息看来得到了证实，周正毅事件给中国金融界带来了不小的震动。

　　问题的公布，令人震惊。据李金华介绍，审计建设银行及其20个分行2001年资产负债损益情况，查出隐瞒收入、盈亏不实、私设“小金库”等问题；违规经营问题比较突出，主要是违规放贷、违规签发及贴现承兑汇票、高息揽存和违规拆借。审计发现，当前建设银行经营管理中还出现了一些新的违规问题，带来新的经营风险。主要是在个人信贷业务中，一些分支机构超限额发放消费贷款、发放无指定用途或虚假的消费贷款以及“零首付”个人住房贷款，大量贷款被用于炒股、还债等。抽查建行广州地区8家支行的楼宇按揭贷款，发现有10亿元是虚假按揭，有的不法分子甚至内外勾结，骗取银行资金。审计农业发展银行及其34个分行2001年资产负债损益情况，发现财务管理中存在一些比较突出的问题。1995年以来，农发行总行通过虚列支出套取资金、变相融资收取高息等方式，私设“小金库”，累计金额达5736万元，这些资金的管理使用混乱，不少支出没有必要的批准手续和会计记录。1996至1999年，农发行总行以租赁的名义，委托一公司购买电子设备和汽车等固定资产，总金额9.2亿元，其中8.1亿元曾被挪用投入股市，进行股票买卖，所获收益去向不明，涉嫌重大经济犯罪。

　　无庸置疑，这些消息对目前已经疲弱的股市又是一个致命的打击。但是，作为股市，没那么简单，值得更进一步的思考。早上我将这些消息发给助手参考，结果助手的回复是：利空终于出笼了，大盘也该止跌了。

　　得出这样的结论，应该说与大部分人的理解是不一样的。大盘跌了这么多，利空出台，此前的走势已经提前做出了说明，也提前做了消化。

　　理解股市中的问题，不可以太过简单化。假如现在大盘在高位，像2001年的2200多点，出现查处银行违规资金的消息，股市立即大跌。现在，消息出来还是跌，因为这种利空是实质性的。不过，有两个方面的问题要同时考虑，一是目前行情所处的位置，是几年来大幅下跌之后刚刚企稳的低位，再次大幅下跌不太理性；其次，现在的基本面，是历史以来最好的时候，外资介入之门已经打开，社保基金入市，保险基金准备介入，银行资金有望放宽限制，各种不利于股市发展的条例面临废止或者修改……

　　在这种情况下，正如我们不久前说的，利好太实质，太重大，没有理由不跌一跌，因为主力的运作从来都与散户想的不一样。但是，不论操作思路有多大的差距，大的目标是一致的，就是中国股市将会迎来牛市。不管今后走势有多复杂，应该坚信：前景是光明的。

　　这是一种信念在支撑。

　　但是，重复我这样一句老话：看好后势，不等于现在就涨。这次的止跌，是否就此不再下挫，现在很难也不应该过早地下结论。因为，股市上不确定的因素最多，任何时候都应该保持足够的清醒，包括形势大好的时候。何况，1500点的跌破，本身也有技术反抽的要求呢。