北京首证 董旭海
中科合臣(600490)：医药类上市公司，产品竞争具有成本优势，国内劳动力成本、环境保护成本相对较低，并且国家产业政策和有关税收政策的扶持都有效降低了公司产品成本。与此同时，公司自身的技术创新体系，有较强的技术创新能力，这也是公司未来持续发展的重要保证。公司近三年均按照有关政策和批复享受15%的所得税优惠税率，税收优惠政策的
改变将直接影响到所得税税率，从而影响公司的盈利水平。结合公司的基本面情况及目前的市场环境，我们认为该股的合理定位大约在13元——17元区间，我们做进一步的分析。
如果该股上市定位在14元以下，则我们认为该股的短线定位是相对偏低的，后市展开一定幅度涨升行情的机会相对比较大一些，投资者可在该股股价出现短线反复时考虑适当的逢低吸纳操作。
如果该股上市定位在16.5元以上价位，则该股的短线定位是相对高的，后市将出现一定幅度的振荡走势，投资者暂时以观望为主，以回避股价短线振荡可能带来的风险。
如果该股定位在14元——16.5元区间，则我们认为该股的短线定位是非常合理的，但具体操作时还需要根据该股上市的走势来展开进一步的研判。
首先我们观察该股上市前15分钟的分时走势，这一般代表着市场对该股定位的一个认同程度，如果该股上市前15分钟的5分钟分时K线是三连阳组合或者是两阳夹一阴的组合，则意味市场基本认可该股上市的短线定位，并且也出现了短线的追捧迹象，则该股短线反复时可以考虑适当的逢低吸纳操作。但如果前15分钟内的5分钟分时K线是两阴夹一阳甚至是三连阴的不良组合的话，那么意味着广大投资者并不认可该股的市场定位，短线该股将成为市场的抛售对象。
然后观察该股开盘不久的股价走势，如果该股开始不久就跌破当天的均价线，并且很难重新收复均价线，则意味着该股基本上没有机构资金的积极呵护，后市将出现一定幅度的振荡，投资者应对该股短线走势保持一定的谨慎。但如果该股上市后股价一直在当天均价线上方运行，或者回调到均价线附近获得支撑，则意味着有机构资金在关照着该股的运行，投资者不妨多加关注。
我们是否介入一个新股时还有一个重要的研判指标，那就是观察该股上市前30分钟的成交量变化，也就是换手率的变化，从中我们可以看到市场资金对该股的追捧程度。如果该股前10分钟内成交量超过750万股，前15分钟的成交量能够达到900万股，甚至达到更多的量能水平，则意味着该股有明显的机构资金吸纳建仓迹象，后市的机会比较大，投资者可考虑适当的逢低吸纳。但如果该股前10分钟的成交量不足500万股，甚至更低的成交状况，则投资者暂时不必对该股进行太多关注。
当然，我们也需要提醒投资者，目前市道相对偏弱，市场环境将抑制机构资金的短线运作激情，即使有短线有机构资金倾斜，但可能也仅仅是短线性质，因此如果在第一个交易日参与中科合臣的投资者，也只能是短线的快进快出操作。但作为一个规模比较小的医药上市公司，该股还是值得投资者进行中线追踪的。
