“诚实基金”投资报告：准备迎接反弹

　　基金经理：陈实；报告日期：2003年6月25日；总第416期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：135.62万元，资金余额84.88万元，总值220.5万元，总收益率120.5%。

　　持仓品种：(1)上港集箱6万股；(2)山东铝业1万股；(3)白云机场1万股；(4)招商银行2万股；(5)鞍钢新轧5万股。

　　虽然今日仅百科药业一只股票跌停，但破位庄股有较为明显的增加，说明庄股跳水在继续扩散。更令人担心的是，一些前期十分抗跌的绩优成长股也出现了较大的抛盘，走势上也有形成头部的趋势。如果中线筹码开始松动，中线投资者由多转空，这对市场将带来较大的杀伤力。

　　问题的根源仍然在资金面。我们相信此次紧缩银根以及摸底国债回购等措施并非要将股市压下去，或者说管理层主观上并不认为股市处于较高的位置，但防范金融风险在客观上造成了股市资金面的紧张，尤其是通过种渠道违规入市的存量资金退出股市，短期内带来了巨大的抛压，这种局面在股市历史上也是少有的。故近日大盘尚未出现连续暴跌，已经算走得很顽强了。

　　如果有关方面果真要彻底清查上市公司担保和国债回购问题，则下半年仍会有大量资金撤离股市。但假如逼得太急，股市不断暴跌，违规资金想撤也撤不了，故估计有关方面会给一个期限。

　　从技术上看，在大盘近期连续下跌后，上证指数今日已处于1500点大关附近，距4月底因SARS影响形成的1473点的低点已不远，短期技术指标也显示超卖，反弹一触即发。就突发性利空而言，还有什么与SARS相比？故资金面的利空在近期正逐渐被消化，1473点应该是一道很强的支撑。

　　本基金今日按昨日计划买进了1万股招商银行，买价11.29元。该股近日连收8阴，应该快到收阳的时候了。虽然紧缩银根对银行股有负面影响，但中国经济的高增长仍将对银行带来可观的收益。我们始终认为，紧缩银根是微调，与九十年代中期以抑制严重通胀为目的调控政策有根本的不同。故银行股中期走势向好无疑。

　　白云机场今日突然出现较大抛盘，已逼进机构成本区，向下空间有限。如此垄断性成长股，下跌即是低吸机会，我们将在后市择机继续买进。

　　鞍钢新轧今日下跌0.08元，但上升三角形形态未变。上港集箱成交量创除权以来的新低，呈萎缩整理走势。山东铝业今日飘红，有止跌迹象，我们将持股不动。

　　若明日出现急跌，我们将继续增仓。