短线买卖：不建议在主流股上盲目做空

　　(2003年6月25日)

　　周二大盘小幅低开后略作冲高，在当日高位1515点受阻，而后快速回落，并创出了近期新低1504点，随后构成小双底形态展开反弹，但又在1513点一带受阻，缩量回落，后市则展开了小幅盘升，最终分别报收在1512.43和3273.45点，微涨0.07%和0.45%，成交金额52亿和29亿，同比有较大幅度的萎缩，总体表现为缩量反弹的走势。继上周大盘开出五连阴，并 形成圆顶破位后，本周大盘再次低开低走，破位下行，虽然前两个交易日还没有有效跌穿去年底以来的上升通道的下轨线1511点，但由于市场热点散乱，成交低迷，要想短期之内有效企稳，也有一定的难度。在基本面没有大的波动的背景之下，同时又是在前阶段技术面对多方较有利的情况之下，出现明确的向下破位走势，相当出乎笔者的意料，有必要做一些反思：在一个较为成熟的市场，大盘的走势基本上是受到技术面的制约，虽然重大的消息面的变化可能会对市场短期产生一定的影响，但不太可能改变市场中长期的趋势，因为技术面本身就包含所有的消息面的因素。自去年10月27日，上证指数最低1353点至今，大盘形成一个较为清晰的震荡上行通道，这一点相信投资者都已经较为清楚，目前通道的下轨线就是在1511点一带，也正好是这两个交易日指数整理的中枢位，运行时间已经长达7个月，期间，只有两次是冲出这个轨道的，一次是去年底今年初的1311点，另外一次则是今年4月份的1649点，其中前者给了投资者一个非常好的建仓机会，而后者正好给了投资者一个很好的减仓良机，两次出轨基本上都是受到短期消息的影响，第一次是在元旦前后重要的时间窗口上，也是证监会人事变动的时刻，而第二次正好是在非典流行的高峰期，目前是第三次冲出这个轨道，理应也是受消息面的影响，但事实上近阶段并没有实质性的利空消息，故只能通过盘面的变化做出推测，近期市场最醒目的焦点是庄股的集体跳水，继世纪中天和徐工股份之后，百科药业、凯诺科技、望春花这些老牌的庄股都相继加入了高台跳水的行列，而且与2001年下半年银广夏、东方电子和生态农业的走势十分相近，而当时正好是严查违规资金利用虚假信息恶意做庄的高峰期，完全相同的走势很容易使人联想到是相同的因素造成的，而事实上规范资金的运作过程是任何市场在任何阶段都在做的事情，因为只有这样才能提供一个公正公平的市场环境，让市场健康壮大，故“严打”对市场而言，应该是中长线利好，而不是利空，不过由于短期大盘处在熊牛的交接期，本身就比较脆弱，稍有风吹草动就易引发恐慌性的情绪，故短线下跌并不可怕，很可能像1月份一样，又给投资者提供一个较佳的中线建仓良机。要知道笔者此次中长线看好市场的原因中，除了技术面的因素以外，还有政策面、市场面和资金面的因素，现在除了技术面不是很明朗以外，后三者并不因为大盘的下跌而发生了变化，大力培育机构投资者是管理层一贯坚持的方针，并且正在大踏步的进行之中，相应的就使得下半年资金面相当宽松，而且市场面上，价值挖掘型的投资理念尽管由于汽车板块和银行板块的小幅回调而有所动摇，但笔者最为看重的轿车板块依然表现出最强的抗跌能力，尤其是回落过程中，成交萎缩极快，说明筹码的锁定性相当好，虽然因为这几年汽车行业巨大的盈利能力吸引了很多外围资金投资该行业，使汽车产量大幅增加，产生一定的库存，但起码与其它行业相比，它依然是产销两旺，盈利能力极强，一两年内全面进入衰退期可能性很小，故轿车股价值整体低估依然是不争的事实，其回归之路还是处在初期，当然，大盘短期的持续走软也给它带来很高的补跌压力，主力顺应大势，适度做空还是有可能的，可以把浮码清理得更彻底。而随着大盘的节节下挫，社保基金的建仓渐入佳境，而一旦进入建仓的尾声，做多的能量又会重新积蓄，故操作上不建议投资者在主流板块上盲目做空。

　　★★以上代表研究者观点，仅供参考★★

　　★★股市有风险，入市请自抉★★