傅子恒：大盘短线弱势已经形成

　　傅子恒

　　两市股指上周五以光脚阴线报收，从而以五连阴的走势结束了一周的交易，也使得本周的周K线以光头光脚的中小阴线报收，从技术面来看，周线形态形成“两阴夹一阳”的走势，将前周多方的努力成果悉数抹去，短线指示向空的态势比较明显。

　　回顾本周大盘的行情，市场以主流热点消退、个股全面回调为主，三大主流板块汽车、钢铁、银行板块继续调整，前期阶段有所表现的网络科技股如海虹控股、东方明珠等向下大幅走弱，而上周被认为社保及QFII入市吸纳的品种稍作表现后，本周没有能够进一步走强，上述几个方面都成为大势走弱的关键性的市场因素。

　　上周作为板块有所联动的群体是ST类股票，但全周ST板块涨跌各半，其中ST合成以周涨幅13.97%列于两市周涨幅第一位，但ST小鸭、ST金盘以跌幅超过或接近10%而列于跌幅榜的两列，显示其总体处于分化、退潮之中。全周来看，市场表现相当沉闷。

　　消息面出现微妙变化

　　实际上，在上述大盘表现的背后，股指短线的走弱隐含着更深刻的一些因素。其中消息面的变化是关键的因素之一。继上周市场对长安汽车2002年业绩质疑引发一场风波之后，本周又有媒体在银行股中的民生银行三年前某一大股东股权质押、诉讼保全与迫卖转让这一事件上做文章，虽然，两公司都作出了有说服力的回应，尤其是民生银行的那桩陈年旧事基本上是无风起浪，但这些消息出现于两只股票大幅上涨以后，而且这两只股票都曾是热门板块中的重要龙头股，其对市场的人气影响可以想见。

　　对市场产生直接负面影响的消息面因素还有央行将可能上调法定准备金率。因央行担心货币供应增速过快，在加大公开市场操作业务的同时，央行也将上调准备金率纳入自已的政策选择手段范围。由于上调准备金率是一种强烈的收缩性货币政策信号，故对市场心理产生影响也在情理之中。市场另外的“利空”传闻还有超大盘将可能在半年发行。

　　在上述利淡消息传出的同时，本周虽有社保基金及QFII积极准备入市的消息，但两相比较，前者显然占据了上风。

　　时间上对空方更为有利

　　从1996年开始我国股市进入稳定发展时期以后，市场运行已经形成了一个规律，即行情总是在上半年展开，年中见到高点，下半年步入调整，这一规律只在2000年那一轮超强牛市行情中是一个例外。今年的行情从年初起步，4月下旬见到波段底部而展开调整，虽然直接的促动因素是SARS疫情这一突发事件，但走势显然仍符合长线的运行规律。另一方面，由于市场一般认为2003年行情的主基调仍是调整，在这一年度展开的行情仍将是大调整格局的一部分，所以市场对2003年度行情的预期并不太高。上述两个方面的因素再加上大盘上半年已经走出了一波行情，更进一步制约了股指的上行。从这些情况看，市场在“波段运行”的时间上对空方是有利的，大盘的进一调整有着内在的必然性。

　　短线目标位是沪指的1500关口

　　从大盘运行情况看，本周股指的光脚中阴线已经基本破位本月9日的低点，且下跌中量能较此前放出，显示这一盘局中形成的短线低点并不具有技术支撑力。而周五的股指也初步破位了60日均线后，目前市场心存的预期是下周初能够象4月底或5月中旬那样再收大阳线，但结合近期市场各方面的情况看，多方能够组织力量在下周初再度有效上攻的可能性较小。在技术上，股指调整的下一个目标位将会是沪综指的1500点，这一位置是整数心理关口，也是半年线所在，有着多重的技术支撑意义，这是对大盘短线或波段调整所作的研判。当然，从中长期的角度看，股指的下调正是为下一轮的上涨行情所作的必要准备。