渤海证券 周金涛
上周市场连续收出5根阴线，成交量同时逐步萎缩，市场形态有走坏的趋势。技术上看，5月份以来，大盘构筑了一个横盘平台，而上周末，市场已经再次运行到平台的下轨位置。这已经是构筑平台以来第三次运行到平台的下轨位置，该位置的支撑力度已经明显减弱。因此，后市向下突破应该不会遇到很强的技术阻力。在市场的关键时刻，我们认为分析市场
的趋势要从短期和中期两方面来把握，这样才不会造成重大的判断失误。
短线来看，除了大盘的技术走势趋弱外，市场的杀跌动能也是我们需要分析的主要问题。上周以来，市场的杀跌动能主要来自于主流热点的调整。汽车股、石化股、金融股上周回落幅度明显加大，而且板块内部的分化也十分严重。主流热点的调整带来市场的走弱是必然的结果，目前的关键问题是主流热点未来的调整空间有多大，这一点直接决定了股指后市的调整幅度。我们认为，当前主流热点的调整仍未到位。其一，从调整幅度来看，普遍的调整幅度在百分之十几，仍有调整空间。其二，技术图形上看，空方能量尚处于缓慢释放的过程，尚需一个集中释放的阶段。因此，市场后市仍有调整的空间。
中线来看，我们必须要注意基本面发生的变化。其一，今年以来，宏观经济保持着良好的发展速度，而且伴随着宏观经济的增长，产业经济和微观经济主体的经营状况也在不断地改善。上市公司第一季度的季报也表现出了业绩上升的态势。这些情况都构成支持市场继续走好的基础。其二，今年以来，随着股指的上扬，市场已经渐渐形成了新的投资理念和盈利模式。市场已经形成了一套以集中行业配置为核心的盈利方式。这就注定了这种主流行情未来的延续性。其三，市场资金面继续扩容，为再续蓝筹行情打下坚实基础。
上述论述说明，市场中期仍旧乐观，但大盘阶段性的调整仍将持续。在这种大背景下，我们认为本周应该注意几个关键问题：其一，主流热点的走向问题。如果汽车股、金融股继续走弱，则投资者必须要注意控制系统风险。注意适时降低仓位，以防市场出现空方能量的集中释放。其二，市场的技术趋势。如果本周股指打破平台下轨，虽然技术上确立破位，但按照以往的经验，市场在急跌后会出现反弹，投资者对于盘中的反弹一定要谨慎处理，特别是不可轻易入场，以防被套。其三，从调整位置来看，我们认为1500点可能会有阶段支撑，但并不一定能够在1500点上方构筑新底部。因此，还是要从主流热点的走势来观察大盘的方向，对技术位的作用要辩证看待。
