昨日深沪大盘出现下跌，成交量也明显放大，上证指数再次击穿年线，呈放量破位局面，其中科技股起到了带头作用，并纷纷出现在跌幅榜前列：海虹控股开盘不久就出现跳水，在其带动下，深科技、青鸟天桥、东方通信、聚友网络等纷纷下挫，成为昨日盘面的“重灾区”。从多方面分析我们发现，基本面因素是其短线下跌的根本原因，但从政策面和技术面看，该板块中线下跌空间有限。
一、核心技术缺乏
科技股在基本面存在两大软肋：一是我国科技股在技术开发和技术创新上的优势并不明显。我国许多高科技公司普遍缺乏核心技术。许多上市公司只能从事类似于来料加工性质的组装或拼装业务,如计算机和手机制造等,再加上资金缺乏导致技术创新的严重滞后，使得我国高科技产业的发展始终跟在发达国家的后面。核心技术是科技公司发展的关键，如果没有掌握核心技术，科技股的成长性将难以得到市场的认同。同时，在市场价值中枢下移的情况下，科技股相对价位也比较高。目前深沪两市平均股价在7-9元，而用友软件的价位却高达53元，东方明珠的价位为19元，而近期科技股龙头海虹控股周四虽然深幅下跌，其价位也在18元以上。缺乏核心技术的基本面显然无法支撑相对较高的股价。二是公司业绩不佳。影响股价走势最根本的因素是公司业绩，仔细分析科技股的业绩变化,就会发现其下跌的深层次原因。以清华紫光为例，其2000年每股收益为0.40元,而此时也正是其股价辉煌之际,2001年公司亏损。2002年度每股业绩也仅为0.05元，今年第一季度又出现亏损，大唐电信也基本类似。值得注意的是,业绩下滑的现象绝不是仅停留在这一两家科技股当中，清华同方、托普软件等公司的业绩也都呈明显下滑趋势。因此，公司盈利能力下降是科技股下跌的动力。6月以来，在海虹控股的带动下部分网络科技股出现了较大幅度的上扬，主要是受到中国网络股在纳斯达克市场上暴涨的带动。然而昨日网易、新浪等纷纷暴跌，搜狐单日跌幅超过10%，网易暴跌8%。在这种情况下，缺乏业绩支撑的科技股短线下跌就在情理之中了。
二、下跌空间有限
由于我国市场处于发展初期，“政策市”的特征相当明显，分析科技股不能单单看业绩。科技是第一生产力，国家政策一直支持科技产业的发展，一系列的优惠政策对以科技产业为主的上市公司如上海贝岭、有研硅股等都明显受益，对整个科技板块来说，政策利好是使其具备了一般上市公司所没有的税收减免和产业政策倾斜，在以后的发展当中具备明显的优势。在这种背景下，科技股下跌空间比较有限。
尽管存在种种问题，但科技股中线仍然有其发展的潜力。我国科技产业发展与国际有很大差异，较发达国家晚，现在尚处初级阶段，但发展速度越来越快。如世界软件业增长基本在20%左右，近年已经在放慢速度；但中国近年一直以较高速度发展，增速基本在25-35%之间。因此，在操作上投资者既要回避科技股短线下跌的风险，同时也要看到其中线的发展空间。从技术面看，由于周四单日跌幅过大，很多指标均处于超卖状态，周五技术性反弹的可能性较大，投资者不宜盲目杀跌，而应在反弹当中逐步减仓。
亚洲证券 彭蕴亮
