“人弃我取” 捕捉新股中的投资机会

　　在2001年以来的下跌行情中，新股成为市场各方的抛售对象。一些新股跌幅巨大，更有一些新股、次新股已跌破发行价。但物极必反，此时投资者不妨以“人弃我取”的投资思路多关注一下新股。

　　捕捉新股中的投资机会

　　西南证券田磊

　　在近两年的调整行情中，新股、次新股跌幅远远大于沪深指数，几乎成了股市中的“重灾区”。但在新股“跌跌不休”的同时，其投资价值也逐渐凸现。投资者可以从以下几方面捕捉新股中的投资机会。

　　部分新股将于年内分配

　　一般情况下，上市公司都选择在年报中推出其利润分配预案，在半年报时进行分配的情况较少，这就使得在半年报中进行分配的公司成为稀缺资源。但实际上，新发行公司在上市后的半年报中推出其利润分配预案的概率更大一些。在上市不满一年的新股中，有些公司已明确表示将在上市后的半年报中完成第一次利润分配。如星马汽车，该股2002年每股收益为1.46元。虽然2003年以来公司经营毛利率有所下降，但上市前良好的业绩以及股票溢价发行使其积攒下丰厚的家底。截至2003年一季度末，星马汽车每股资本公积金、每股未分配利润分别高达3.11元和0.95元。并且，公司在招股说明书中承诺“将在2003年中期进行上市后的第一次利润分配”。

　　另外，还有一些新股在2002年年报时没有进行分配，但已明确表示将在公布2003年半年报时进行分配，如长园新材、惠泉啤酒、白云机场和庆丰股份等。对于这类新股，投资者可多加关注。

　　具有QFII概念

　　随着QFII首家境内代理商的最终敲定，外国投资者几乎已完成正式踏入国内A股市场的所有程序。虽然QFII入市将是一个循序渐进的过程，但其择股理念还是会对市场产生一定影响。从公开报道看，外资机构更钟情于机场、港口、高速公路和通讯类的上市公司。而新近上市的四川路桥、白云机场、芜湖港、皖通高速等股票无疑正具有这样的概念。此外，我国多种矿产资源储量丰富，鉴于相关上市公司对某些天然资源占有的垄断性，很可能成为境外机构未来关注的主要品种之一，上市不久的厦门钨业就是一家这样的公司。

　　收益前低后高

　　对于新上市的上市公司，由于其历史资料相对较少，2003年第一季报就显得格外重要。某些新股公布的2003年第一季度业绩较差，与上市前的较好业绩形成鲜明对比。不过，仔细分析季报可以发现，一些公司具有较为鲜明的季节性经营特点，首季为经营淡季，后续将出现恢复性增长。随着这些上市公司经营“旺季”的来临，市场也可能因其业绩回升而对股价进行修正。如四川路桥，2003年第一季度实现净利润138万元，仅为去年全年的2%。不过公司表示，一季度受元旦和春节法定假日的影响，有效工作日低于二、三、四季度。另外，公司西藏、甘肃、陕西等地区的项目正处于高寒冬休期，有费用无产出。同时，公司表示，这一情况一般在二季度逐步得到改善，即公司全年收入将呈前低后高的不均匀态势。季报中公司没有对半年报业绩预警，也说明了这一情况。类似的新股还有旭光股份、海通集团等。投资者应对这类上市公司予以关注。

　　股本扩张潜力大

　　在新股中，除中信证券、白云机场等4家公司股本结构较大外，其余新股的流通股都不大。其中，长园新材、太工天成等9家公司的流通股甚至在3000万股以下(含3000万股)，属于超级小盘股。由于溢价发行新股，上述公司加权平均每股资本公积金剧增。袖珍股本加上丰厚的“家底”，赋予这些小盘新股较大的股本扩张潜力。事实上，以科达机电、精达股份为代表的一些小盘股就因2002年年报推出高比例转增股本预案而走势凌厉。几乎可以肯定的是，这种现象同样可能在上述新股板块中再度发生。