市场参与程度日趋低下 静观其变

　　国元证券

　　近期大盘持续在高位缩量震荡，周三早市亦不例外，股指继小幅冲高回落后承接了横向飘移的运行态势，盘中虽然时有个股即兴表现，但通常不能形成整体合力，使得人气难以有效凝聚，随着时间的逐渐拉长，反弹预期也开始出现弱化的迹象。另一方面，近期每当行情急转直下或试探一个相对重要点位支撑力度时，大盘指标股却又即时出手护盘，这使得短 期市场并不具备深幅调整的条件，总体而言，这种多空胶着的状态到目前来说还是处在一个良性格局中，但市场交投水平的下滑也是一个客观存在的现实。

　　自四月底以来，大盘由1473点至今的走势一波三折，涨升过程基本上是以进二退一的方式展开，其中成迷的交投现状是其中的一个关键因素。据统计，此次反弹最高周成交金额为771亿元，远逊于前期冲击1600点的1352亿元，特别是上周指数上涨28点，成交金额反而萎缩了131亿元，价量关系显著背离，而在1600点上方堆积数千亿套牢筹码的重压之下，大盘中线欲重新步入强势仍需养精蓄锐，静待时机。