董旭海：180指数调整肯定蓝筹股行情

　　近日上海证券交易所再次调整上证180指数样本股,本次调整共更换了18只样本股,中国联通、中信证券等一批新近上市的行业龙头企业在本次调整中进入180样本股行列。经过此次调整,上证180指数的代表性得到了进一步提高,我们就此进行简单分析。

　　一、调整过后的上证180指数覆盖率更广泛,流动性也更强。随着证券市场规模的不断扩大,不断有新的航母级上市公司登陆证券市场,相应证券市场总市值在GDP中的比例也越来越 高,这从一个侧面反映出证券市场在国民经济中的地位在不断提高。不过由于上证180指数只是以部分个股来代表整个市场的发展,因此也需要根据市场的变化而不断调整样本股,从而使调整后的180指数更加符合市场的真实情况。

　　通过此次样本股调整,中国联通、中信证券等一批航母级上市公司进入上证180指数,进一步增强了指数的代表性。更换18只样本股后,180指数的总市值覆盖率由原来的58%提高到62%,流通市值覆盖率由原来的49%提高到52%,今年以来的成交额覆盖率由原来的42%提高到51%。

　　二、新的行业龙头不断加盟,使得180指数样本股的盈利能力也在不断加强。在某种意义上,上市公司都是各行业的先进企业,而入选180指数样本股的上市公司更是先进中的先进、龙头中的龙头。如中国联通是我国电信行业中的龙头企业,公司去年实现了19.47亿元的净利润,其一家公司创造的净利润就超过了此次调整出180指数的18家上市公司的利润总额。我们注意到新入选180指数样本股的18家上市公司去年实现的净利润多数都超过了1亿元。我们做一个简单统计,这次剔除出去的18家样本股去年实现的净利润总额为117316.9万元,平均每股收益为0.176元。而新入选的样本股去年实现的净利润总额为393995.44万元,平均每股收益为0.233元。这从一个侧面反映出新的180指数股的盈利能力明显提高,而这些上市公司也是我们证券市场的灵魂。

　　三、与基金的不谋而合,表明市场的蓝筹股行情仍将继续。我们注意到,新入选上证180指数的18家公司中中国联通、中信证券、皖通高速是典型的蓝筹股品种,另外还增加了汽车行业中的福田汽车、钢铁行业中的承德钒钛、八一钢铁等个股,能源电力行业中的桂冠电力、航空业中的上海航空等上市公司。而剔除出样本股群体的那18家公司基本上都不属于蓝筹股范畴。通过这一更换,蓝筹股比重进一步提高,这也与今年市场的蓝筹股主流脉络相吻合。

　　事实上,在上证180指数调整之前,一些基金与券商对180指数的调整进行了预测,他们的预测准确程度还是很高的。其中中国联通、中信证券、皖通高速、光明乳业、八一钢铁、上海航空、福田汽车等公司都被多家基金选中,华安基金管理公司及天同基金管理公司都预测到了13家入选公司。这些投资基金都是今年蓝筹股行情的一个主导力量,其预测基本上是从客观角度出发的,但也带有一定的主观性。实际结果与预测结果较高程度的吻合也从一个侧面反映出管理层对蓝筹股作为主流思路的认可,同时也反映出基金公司的预测具有一定的市场前瞻性。而作为目前机构投资者群体中的一个重要投资力量,经过近几年的发展,投资基金的市场引导能力也在不断提高,在其推动下的蓝筹股行情必将进一步深入演绎。因为随着上证180指数中蓝筹股砝码不断加重以及蓝筹股行情的进一步发展,未来上证180指数的进一步走强也是完全可以预期的,相应180指数的市场指导意义也将进一步增强。

　　当然我们也注意到在此次180指数样本股的调整过程中也存在着一些难以琢磨的地方,比如新疆屯河的入选。确实以该公司总股本5.7543亿股的规模及近19.5元的股价来计算,其总市值超过110亿元,但是该股曾是一个典型的控盘庄股,流动性比较差,并且该公司今年一季度还出现了经营性亏损,这样的股票能够入选确实有些看不懂。而宁波富达同样曾是庄股类型,无论从市场规模还是从流动性角度来分析,该股的入选也有些让人费解。

　　4、180指数调整对操作有什么指导意义?不过此次180指数调整的大方向是非常明确的,行业龙头、蓝筹股成为此次调整的主角,相应这些股票也将得到市场的进一步追捧,那么我们在操作上又应该如何来把握呢?

　　1、顺应调整思路,进一步加强对蓝筹股行情的信心,不要因为蓝筹股板块的短线震荡,就对该板块的后市发展产生怀疑。虽然蓝筹股短线调整还将延续,但其未来的发展还是相对乐观的；

　　2、将关注重点放到蓝筹股群体之上,其中那些新入选180指数的样本股值得投资者进一步追踪,中国联通、皖通高速、白云机场等个股都可纳入投资组合范围；

　　3、对于那些被剔除出去的原180指数样本股而言,"调出"对它们长期而言是利空,这些股票的价格会逐渐下跌,投资者应考虑适当的逢高派发。

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

　　(北京首证董旭海)