昨日，沪深股市呈小幅震荡走势，盘中股指两度下探，但均被多方拉起，盘中主流板块中的银行股继续小幅回落，对股指有一定的影响。上海本地小盘股出现较强走势，表现突出，在平衡市中成为明星板块，虽然对股指的影响不大，但对于市场的活跃是十分有益的。
近期市场走势相对平稳，基本面因素中新股发行节奏的逐步加快引起了许多投资者的关注，统计数字表明，今年前五个月新股发行筹资总额较去年同期继续减少。当然今年非典
因素对市场产生了意外的影响，但新股发行的压力却在不断加大，众多企业在股市大门之外急切等待上市融资，市场预期今后一段时间内扩容压力会逐步加大。从资金角度看，今年机构投资者无论在数量上还是在资金量上都有明显增长趋势，新的证券投资基金管理公司不断成立，新基金也在不断发行，加上社保基金和QFII资金开始逐步入市，因此对于新股发行的增加市场应该有较强的承接能力。对整个股市来说，新股发行和增量资金的双向扩容，致使利多、利空因素相互抵消，短期内投资者心态的变化仍旧是相对平稳的。
从交易状况看，近期大盘一直处于反复震荡过程中，沪深两市的成交量也在逐步萎缩，观望气氛日趋浓厚。按以往的经验看，大盘在今年相对高位出现缩量现象，意味着股指有可能进入较长的调整周期，近几年的市场在进入下半年后股指也是呈现逐级回落的中期调整走势。因此，面对目前的市场交易状况，部分投资者也产生了后期大盘将进入回调周期的想法。但在今年股指的上涨过程中，市场的投资理念与以往发生了较大的变化，从而可能导致以往的经验需要修正。首先，今年股指上行过程中没有出现以往大部分股票均有不同程度上涨的格局，而是出现了只有20%左右的股票上涨，并没有完全反映市场整体的股价走势，更多地反映了权重较大的股票的价格趋势，主要体现的是股价结构的调整。其次，今年市场中主流热点板块的价值挖掘与证券投资基金的操作理念基本吻合，基金重仓股普遍涨势良好，受到广大投资者的日益关注。因此，市场投资理念正在随着主流资金的运作模式逐步转变，市场行为明显有别于往年。第三，前期市场主流热点板块由于其良好的基本面状况和基金重仓持有，一方面基金不可能改变基本的投资理念，随意改变投资品种的选择；另一方面由于广大投资者理念上的逐步转变，当主流板块调整到位后，会逐步加盟到这些板块中，从而使主流板块股票的调整空间受到局限，进而制约了股指的下调空间。因此，我们目前还不能贸然断定大盘就此走弱，仍需要进一步观察主流资金的动向。
从技术角度分析，本周前两个交易日上证指数表现为偏弱走势，连收两根小阴线，成交量继续小幅萎缩，短期均线黏合在一起，60日均线继续向上运行对股指构成支撑。技术指标显示，大盘近期处于相对平衡状态，由于市场人气较弱，股指短线仍有可能小幅下挫，但幅度有限。
海通证券李汝明
