国信证券 肖建军
今日深沪股市继续窄幅震荡，在两市主流板块继续回调整理的情况下，科技股和部分超跌个股走势较为活跃，其中第一铅笔、海立股份为代表的沪市本地小盘股因为此前涨幅滞后、股价处于相对低位，今日走出整体强势上攻的行情，成为盘中比较抢眼的亮点。但由于这些个股的走强只是在市场热点匮乏情况之下的局部短线炒作，对大盘影响相对有限。市场
成交量持续萎缩，两市合计勉强超过100亿元，总体观望气氛浓厚。
从盘面表现可以看出，主流板块的走势对大盘走势形成的制约较大，使得盘中出现的短线热点都不足以带动大盘走强，今日盘中虽然有中国联通为首的部分权重股试图拉动大盘，但没有得到积极响应，而民生银行为首的银行股大幅下跌对市场人气形成一定冲击。总体来看，主流板块何时结束调整将决定大盘再度走强的时机。
短线两市大盘的调整行情已经持续了多个交易日，市场观望气氛导致调整走势呈现出缩量窄幅的特征。从震荡幅度来看，连续多个交易日大盘的波动都只有10点左右，反映在个股涨跌幅度极为有限，短线市场机会越来越小。从成交量来看，这已经是第二轮上攻行情以来的最低水平。投资者关注的是这种震荡走势最终的演变方向，到底是向上展开新一轮上攻行情，还是"久盘必跌"，导致一轮较大幅度的下跌行情出现。
结合近期市场内外的环境因素分析，笔者认为导致近期大盘上下两难的多空因素包括：社保基金、QFII即将入市带来源源不断的新资金、《证券法》年内有望修改可能带来政策利好，这些都是支持股市趋势向好的主要利好；而场外资金不愿追高入市、非典疫情影响上市公司中报业绩，这些都是制约股市持续走强的利空因素。以上多空因素有可能使大盘继续维持窄幅震荡的走势，不排除瞬间的走势波动，但出现持续上攻或下跌的可能性都比较小。大盘回调在60日均线1537点有一定支撑，该点位以上表明股指运行在今年市场平均成本以上，属于强势整理。如果继续回调，半年线在1490点附近有更强的支撑，也是中长期向好的基础。同时上档在1583点大盘将遭遇短线阻力，突破向上则有望再次挑战年内高点。
短线看，在主流板块有一定回调后大盘技术上有望出现反弹走势，其中石化板块、中国联通等有望成为短线领涨股，而汽车股、银行股也有反弹动力。如果出现短线反弹，操作上建议可根据成交量能否有效放大，择机逢高减仓。
