天信投资
午后大盘一度回探，但也仅在10日均线处止跌，之后的牛皮整理变得索然无味，收出一根小阴线也在情理之中。从近三个交易日的情况来看，大盘在1555-1575点狭窄的区域玩起了“太极”，上攻有1580点的压制，下跌又有年线的支撑，大盘似乎就在这个区域内盘整起来，涨不动也跌不深，可以说目前的大盘用怎么一个“盘”字了得来形容是最贴切的。
正如我们在周五的评论中指出，大盘的盘整只是暂时的，而选择一个方向突破是必然的，这只不过是时间早晚问题。现在的问题是大盘到底该向哪个方向突破？投资者该如何在这种市道中操作？
其实今日的盘面实际上已经回答了这个问题，我们认为目前的大盘正在逐步走弱，大盘选择向下突破的可能性在增大，投资者的操作应以回避风险为主。之所以如此讲是因为我们认为主流板块的分化已日益严重，多头齐心不齐力已日益明显，投资者应警惕主流板块短期内作空大盘的可能。
今日表现得尤为明显的汽车板块，虽然长安汽车逆市拉升，但这难掩汽车板块整体走弱的趋势。一份统计信息显示，5月份全国汽车产销量大降，而汽车价格战也越演越烈，投资者开始怀疑汽车产业的暴利时代还能持续多久，不幸的是这种怀疑已经在部分汽车股上显现，今日跌停的一汽四环印证了投资者的这种忧虑，该公司公告称，“2003年上半年国内汽车市场竞争更加激烈，致使整车价格下调”“另外由于钢材等原料价格的上涨，导致了公司产品成本上升”“预计2003年上半年净利润同比下降50%左右。”可以说一汽四环拉响了汽车股的警报，汽车股的业绩估计在中期会出现大幅下降，如果这成为事实的话汽车股将不得不面临一个尴尬的事实：一方面是价格已经炒高，股价高高在上，部分汽车股如长安汽车已经演变为庄股，而另一方面投资者又不得不面临汽车板块业绩整体下滑的事实。两相比较，汽车股动态市盈率就显得高了些，作为价值投资的主打品种汽车板块就将不得不用回调来反映其真实的价值，所以从这个意义来讲一汽四环的跌停恐怕还只是拉开了汽车股中级调整的序幕。
如果上述分析成立的话则大盘也极有可能受其拖累而选择向下突破，因为我们不要忘记汽车板块是今年行情的最“核心资产”之一，其市场影响力不可低估，今天金融股的小幅破位下行恐怕与此也有很大关系。
技术层面上来看，大盘迟迟不能上破1580点使得市场的心态趋于烦燥，在久攻不破的情况下投资者可能会选择落袋为安，这就会逐渐改变市场的多空力量对比，使得天平向空头方倾斜，另外，成交在高位无论是上涨还是下跌总是处于萎缩状态，这似乎说明了目前投资者的心态正日趋谨慎，这也不是一个好信号，高位缩量盘整不可能持续太久。
综上所述，我们认为虽然今日的调整技术上讲仍属正常，但这无法回避市场正在走弱的事实，汽车板块如果整体做头的话会对大盘产生极强的负面冲击，一汽四环的跌停可能是拉响了汽车股调整的警报，所以本栏估计大盘可能重新陷入久盘必跌的怪圈，回避风险应是投资者近期的首要任务。当然，我们认为基于对中期趋势的看好，即使大盘下跌估计幅度也有限，所以我们也不能因此过于看空大盘，投资者按本栏周五所指出的“双通道”轨迹进行必要的高抛低吸，波段操作。
