今日市况
今日沪深两市继续窄幅振荡，尾市双双以小阳线报收。其中沪指以1566.77点报收，上涨4.66点，全天成交77.11亿元。深圳成分指数上涨7.22点，以3402.88点报收，全天成交48.45亿元，今日两市成交量略有放大。
热点话题
近期社保基金已经开始正式进入证券市场运作，与此同时，QFII大门也已经开启，从大的方向而言，社保基金的投资思路与QFII制度下境外机构的运作思路有一定的相通之处，但实际上两者之间还是有一定的区别的。一：从投资时机来看，社保基金的提前介入占有一定的先机。从6月9日开始的三个月内，社保基金好完成80%的建仓任务，换言之，在境外机构投资者大规模介入中国证券市场之前，社保基金基本上完成了建仓操作，由于证券市场核心资产的相对稀缺性，社保基金的提前入市使得其在未来市场的发展中占得一定的先机。二：QFII制度下境外机构的投资思路更多侧重于中长期投资，但社保基金的运作在追求中线稳定收益的同时也带有一定的短期功利性。QFII在几年内本金和收益都难以汇出，因此其运作时会更多考虑长线投资，选择业绩能够有连续上涨潜力的股票。但社保基金运作一年后，社保基金理事会将对这几家基金管理人的运作水平进行综合评比，进行优胜劣汰，因此社保基金刚开始运作的时候会带有一定的短期功利性，导致基金管理人在管理社保基金时可能会出现相对积极的运作姿态。三：社保基金运作相对依赖基金公司的管理水平，现阶段，境外机构也只是尝试性进入中国资本市场，其研发力量严重不足，因此，境外机构投资者在其投资决策过程中势必要借助国内大型券商的研究成果，因此，国内券商的研究成果将对境外机构的投资决策会产生一定程度的影响。
热点分析
在今日市场交易中，个股行情表现出凌乱的市场特征，其实不仅仅如此，在最近一段时间内都是如此，我们有必要整理一下近期的市场思路：一：行情主线若隐若现，蓝筹股行情出现结构性调整。前期涨幅已高的蓝筹股如汽车股及金融股为社保基金所放弃，我们也看到了这些股票陆续跌破30日均线的支撑，短线的进一步沉沦也就在所难免。与此同时，前期表现一般，尚未被市场充分挖掘的石化类、钢铁类蓝筹股开始成为社保基金的关照对象，但整个蓝筹股群体的结构性调整还在延续过程中。二：在补涨行情的表象下，市场运作更侧重于题材、概念的炒作。我们注意到，近期市场的运作从原来的行业运作转向题材与概念的炒作，从锦江国际集团的组建及宝钢集团举牌爱建股份这两件事情中让投资者看到了一个新的短线炒作题材，迅速提高了市场对本地上市公司大规模重组运作的预期，相应短线资金也对本地股进行了强势炒作，另外低市值品种也成为市场短线的一个选择方向。三：短线市场操作价值降低，近期行情发展相对曲折。非主流热点的补涨行情是以快速轮动方式展开，交投活跃的表象下投资者却很难把握，所以在这一段时间内投资者普遍会感到赚钱很难。四：拨开云雾，把握主线。投资者如何来应对近期行情呢？我们的看法是不要被近期看似活跃却很凌乱的热点表象所迷惑，操作时就把握这行情发展的主线，近期重点追踪蓝筹股群体，选择那些尚未被市场充分运作的低价蓝筹股进行逢低吸纳操作，其中中国石化、中国联 通、马钢股份等品种都可以纳入重点关注范围。
后势研判
近期行情的振荡是为后市行情整理蓄势的过程，主要是以下几个方面：1、近期市场的振荡是等待牛市行情性质得到投资者进一步认同的过程。近期行情的发展相对比较复杂，这也是非常合理的。2、近期行情的振荡是等待行情主流脉络蓝筹股群体调整完毕的过程。近期行情的振荡其实也是蓝筹股群体内部结构性调整的过程，只有行情的主流脉络蓝筹股群体调整完毕，那么大盘才具备进一步强势攻击的能量。3、近期行情的振荡也是夯实技术形态的过程。近期行情的充分调整将反复夯实未来行情发展的基础，从这角度而言，其意义是相对积极的。就短线市场而言，我们注意到两个问题：1、主流热点蓝筹股群体若隐若现，虽然在关键时候显示其英雄本色，但整个蓝筹股群体还是处于整理的过程中，该板块的短线沉寂削弱了盘势的短线攻击力度。其它非主流热点的活跃虽然也有一定的积极意义，但胳膊扭不过大腿，非主流热点不足以推动行情的强势展开。2、成交量处于相对的萎缩状态，近期沪市的单日成交金额不足100亿元，以如此的量能水平来看，行情的重新转强及向上突破是无从谈起的。我们估计近期沪深两市将维持振荡整理走势，短线的涨跌空间都将相对有限，沪指的1550点——1600点将成为近期市场的主要振荡区间。
