中国科技证券 李娜
从目前股指的走势以及市场资金面状况看，股指很难出现大幅下跌，因为多路资金已经开始活跃，市场面临着前所未有的资金扩容。
首先，社保基金与QFII资金已经成为股市资金扩容的先头部队。在社保基金方面，6家
基金管理公司已与社保基金理事会签订正式协议，并且关于社保基金被套的中石化的运作也已经开始，说明社保基金的入市已经成为现实。而在QFII方面，两批共4家境外机构获得证监会批准，瑞士银行与野村证券的投资额度已获得外管局的批准。总体来看，通过基金管理公司进入股市的资金规模约在150亿元左右，第一批QFII 2家机构获批额度仅为3.5亿美元，折合人民币还不到30亿元，这对当前的市场而言并不多，但是其潜在的示范效应和后续不断增长的社保基金和QFII资金无疑赋予市场更多的想象空间。
其次，保险资金直接入市的步伐在不断加快。日前，人保获准成立资产管理公司。有权威人士指出，保险资产管理公司的成立意义深远，其目标就包括通过各种方式拓宽保险资金的运用渠道。这同时也意味着该类资金将会加快进入股市的步伐，进而产生较大的乘数效应。与此同时，社保基金等入市无疑将大大增强投资者的信心，投资开放式基金等将成为分流10万亿储蓄资金的主要方式。而目前开放式基金有多家分红也在一定程度上吸引了储蓄资金的眼球，对开放式基金而言属于逆水行舟，不进则退，该方面资金参与市场的积极运作是完全可能而且十分必要的。
最后，央行采用正回购回笼货币并非银根紧缩。自去年以来，央行采取了多种方式进行正回购以回笼基础货币，究其原因是由于央行运用基础货币购买外汇增加储备从而造成基础货币的大量投放，为适度调整基础货币的供应量，使之与经济增长相适应，央行采取正回购的方式在国债市场以及发行央行票据的形式回笼基础货币，并不意味着银根紧缩，央行所实行的稳健的货币政策并未改变，也就是说，目前市场资金面仍相对宽裕。
通过以上分析我们发现，今年的资金面同去年大为不同，管理层通过多种手段在增加市场的资金供给，而去年开放式基金的大扩容在今年上半年已经取得了稳定市场的效果，说明这种资金面的宽裕必将对市场产生积极的效果。令人深思的是在大盘处于1500点上方的位置，资金面的利多反复出现，是否意味着市场以及管理层都在认同这一区域的底部价值，因为毕竟目前的指数是指标股上扬的结果，而目前许多个股的价位还在1300—1400点的水平。盘中成交量的克制更给我们一种冷静吸纳的感觉。
