兴业证券 宋淮松
在持续阴跌之后，本周沪深两市终于迎来了反弹。除周三大盘量价配合良好，主流热点较为集中之外，周四成交量再度大幅萎缩，且市场热点极为涣散。因此，反弹行情能够运行多高，反弹能够持续多长时间，值得怀疑。
从技术面看，大盘已经三次跌破了今年一季度两大低点1311点与1447点连线所构筑的上升通道下轨线。一般来说，第三次跌破而且以小幅阴跌的方式磨破这一上升通道下轨线，其有效突破的成分居多。本周反弹行情有可能是一种反抽行情，从而验证这一突破是否真的有效。反抽行情特点有两个：第一、成交量较前期大大萎缩，第二、市场热点较为散乱。本周反弹行情兼备了这两大特点。目前，这一上升通道的下轨线仍以每天2.66点的速率上移，本周四大致位于1574点的位置。而周四大盘仅摸高1569点之后就掉头向下，表明这一点位对反抽行情确实具有较强的反压作用。四月份股指在1580点上方运行时，沪市平均日成交量在200亿元以上。而近期沪市最大成交量不满百亿元，日均成交量仅在70亿至80亿元。依靠这样的成交量，要想向1580点之上的密集成交区发起攻击，可能力不从心。
本周表现较好的、股价创出今年新高的领涨股是指标股马钢股份与中国石化。除了这两只股票的基本面大幅改善外，其走势强于其它国企大盘股还有其它原因。中国石化是因为社保基金将手中持有的三亿股中石化交给两家基金管理公司运作。马钢股份则是因为其H股股价在短短两个月时间内上涨了50%以上，领先于其它H股。除部分钢铁股外，这两大指标股的涨升，对其它国企大盘股的牵引与联动效应似乎并不明显。国企大盘股的分化走势也有可能制约大盘持续上行。
再从资金面看，尽管社保基金已经通过基金入市并处于初始建仓阶段，但毕竟其前期进入股票市场的资金量仅在50亿元左右。与其总资产1242亿元相比，仅为4%左右。这表明社保基金只是在“试水”股票市场，而远谈不上“投资”股票市场。毕竟社保基金是百姓的养命钱，股票市场只有真正具备了投资价值，社保基金才会大举入市。QFII首批入市资金也仅在3.5亿美元左右，折合成人民币不过30亿元。对于流通市值高达1.5万亿元左右的我国证券市场而言，如此数量的增量资金只能是杯水车薪，难起大的作用。而随着新股发行从每周一只提速为每周二只甚至更多，扩容压力已实实在在地显现出来。
本周四，ST与重组股的表现最抢眼，共有二十多只ST股票的涨幅超过了2.5%。这一板块走强主要得益于两个方面的原因：首先，是国资委首次批复上市公司国有股转让，ST明珠的第一大股东将持有的4800多万国家股转让给了山东的两家公司。这表明随着国资委已经进入角色，下一阶段上市公司股权转让、收购将出现一个小高潮。另外，就是部分连亏三年暂停上市的公司发起保牌冲击，如ST吉化由于行业复苏、ST昆百大由于政府的大力扶持、ST襄轴通过土地转让获得巨额收入、ST七砂股权被大唐电信与电信科学技术研究院托管等等，都有可能促成这些上市公司中报扭亏为盈，并最终恢复上市。这些在短期内都对重组股与ST股构成强劲支撑，故投资者仍可把关注的重点放在一些涨幅不大的ST股，如秋林、民百、丹化的身上。
