广州博信 周建新
本周初段，大盘一改前期颓势而走出了震荡反弹的行情，市场走强的主要诱因是社保基金入市已经逐步明朗化。从消息的本身来看，博时和华夏两家基金公司受社保基金委托而管理其曾于2001年以战略投资者身份获配的3亿股中石化。截止6月8日，中石化给社保基金的帐面浮动亏损已经达到1.17个亿，作为中国老百姓的养命钱，社保基金亏不起已经成为不争
的事实，而两家基金公司如何帮社保基金解套也成为市场的焦点，在此情况下，中石化无疑将再次成为了市场的风向标，其一举一动都将对大盘的走势产生十分重要的影响。
从目前的行情来看，大盘陷入了上下两难的牛皮整理格局，其猴性十足的特征主要表现在多空双方在做多动力和杀跌能量都略显不足，然而，正是这种震荡的格局却真实地反映出十余年来中国证券市场所取得的丰硕成果——在结构性调整的过程中，中国的股市正逐步迈向成熟，直接反映在盘面上的特征就是市场的波动幅度越来越小、个股的活跃程度要远远大于大盘、市场牛熊周期的时间越来越长等。
一方面，我们认为，经过2001—2002年的深幅调整之后，从相当长的一段时期来看，中国股市最坏的时期已经过去，在未来的几年之内，大盘将会由以现在的箱体上限为基点而展开持续上攻的慢牛行情，其中以社保基金、QFII境外机构投资者以及公募基金等为代表的机构投资者的壮大起着决定性的作用，而中国国民经济的高速持续快速增长则起着根本性的作用。前途是美好的，但道路是曲折的。另一方面，非典对经济的影响已经从二季度开始将逐步的显现，据国家信息中心预计，受非典的影响，估计今年二季度GDP增长约8.3%，增速比一季度的9.9%明显下降了1.6%，而且据一些专家学者预测非典疾病的传播对我国国民经济的不利影响有可能将延续到明年的一季度，这让上市公司的业绩产生了很多的不确定，上周基金纷纷调整持仓结构，兑现涨幅过大的个股就是一个明证，而新股发行节奏的悄然加快对市场也构成了一定的资金抽离压力，在此情况下，大盘继续上行的压力之大可见一斑。与此同时，由于大盘现已经运行到年初形成的具有强支撑力的密集成交区，而私募基金介入题材股的炒做也使市场人气得到有效的延续，加之中石化重回发行价之上的预期对其他主力也是一个极大的激励作用，在这种情况下，大盘下跌的空间也极其的有限，因此预计近期大盘仍将维持一个震荡整理的格局，在这种格局中，个股行情将趋于活跃。
