海通证券 李汝明
上周末沪深A股走出连续下挫行情，本周一上证指数击穿年线。昨日股指回试年线，成交量较周一进一步萎缩，市场观望气氛较浓；盘中热点比较散乱，部分商业股前期因受非典因素影响跌幅较大而出现反弹；市场主流板块处于小幅波动，盘面显得比较平淡，多空双方在年线附近均持有相对谨慎的态度。
从近期的市场交易状况分析：随着主流板块金融股、汽车股、电力股和大盘蓝筹股成交量的逐步萎缩，大盘整体成交量也呈现萎缩状态，表明主流资金进入休整期，市场以相对价值挖掘的整体行情告一段落。近期虽有科技、通讯、ST板块等热点出现轮番活跃现象，但由于资金介入较浅，短线行为较多，难以吸引更多的外围资金介入，形成新的市场主流板块。因此，前期金融、汽车等主流板块的市场走向将对股指产生巨大的影响力，也对广大投资者的心态有着相当大的影响。
主流板块的休整回落状态势必会给股指走势带来相应的负面影响和投资者心理上的压力。当然，今年市场的主流投资理念以相对价值挖掘为基础，注重行业和上市公司的基本面条件，与往年的纯概念性炒作和做庄行为不同，前期的主流板块仍是市场中最优的股票群体，虽然经过一段时间的市场挖掘后，股价出现较大幅度上涨，但较好的基本面状况决定了这些股票的市场价位不会在短时间内产生太大幅度的下挫，因此也决定了市场重心的下移空间不会很大。
近期市场利好消息颇多，社保基金入市、QFII制度的实施已进入实质性操作阶段、新的证券投资基金在不断募集中，让我们看到机构投资者的队伍正在不断扩大，资金规模在不断增加，这意味着未来进入市场中的资金量也在不断增长。但近期市场中也出现了新股发行速度逐步加快、部分庄股出现资金链断裂而大幅下挫、非典因素对我国宏观经济的影响逐步显现等对市场行情走势不太有利的因素。因此，对于广大投资者来说，错综复杂的基本面因素变化，一时还难以理清，操作上逐步趋于谨慎应该说是正常现象，但远没有到对市场产生很大恐慌的状态。目前市场的调整仍可能为技术性调整范畴，多空双方对目前大盘的走势还有很大的分歧，后市反复震荡仍会继续一段时间，大盘最终的强弱还将取决于市场主流资金将采取的策略。
盘面分析，虽然多数个股随大盘走出反弹行情，但是并没有明显的热点板块呈现出普涨局面。由于6月9日大型旅游企业集团锦江国际集团有限公司举行揭牌仪式，组建后的公司将是目前全国规模最大的旅游企业集团。受此影响，新锦江开盘不久即巨量封于涨停，成为盘中最大的亮点，也带动了部分上海本地股的走强。
从技术角度看，昨日上证指数围绕年线附近进行窄幅波动，最终收出小阳线，成交量出现大幅萎缩，表明市场观望气氛浓厚。均线系统逐步向年线靠近，短期内对股指有一定的压力，技术指标显示大盘走势偏弱。中线来看，股指目前运行于牛熊分水岭，只有有效突破年线，股指中期走势才会明朗，近期投资者应以观望为主。
