基金经理：陈实；报告日期：2003年6月9日；总第404期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：105.47万元，资金余额117.12万元，总值222.59万元，总收益率122.59%。
持仓品种：(1)上港集箱6万股；(2)山东铝业1万股；(3)白云机场1万股；(4)招商银行1万股.
今日大盘没有出现“黑色星期一”，我们认为已经算走得很强了。从消息面看，近期股市利空利多均不少，但利空因素明显上据主流，且更具实质性。我们最担心的是资金问题。近期不少老庄股跳水，并有蔓延之势，虽然这是历史遗留问题，但若资金链集中断裂，对大盘的负面影响极大。实际上这始终是市场的一大隐患。一些老庄股想靠业绩或其他机构接盘来实现软着陆绝对无望，最终的命运多半只有跳水。周正毅出事为我国金融安全和整个市场再次敲响了警钟，那些靠股票抵押融资以维系资金链的勾当正面临清理。一个“农凯系”竟货款100亿，据称上海各大银行均有份，那么，全国有多少个类似的“农凯系”？肯定的说，股市中的这个系哪个系，玩的都是以股票抵押融资的游戏。“农凯系”的爆仓，是违规入市的资金将不断撤离股市的信号。
社保资金和QFII的入市，使股市有了增量资金，但这些资金首先考虑的是安全，而不是炒作，其对市场投资性的影响远不及哪些违规资金。故两类资金的一进一出，并不能相互抵消，负面影响更大。在这种背景下，近期股市将难有起色。
但今年股市的最大特点是个股分化极大，老庄股爆仓并不意味着所有股票都要跟着跳水，故近期股市的调整，仍然是一种结构性的调整。近期钢铁、石化股就走得很强。
今日市场下跌的主要动力来自于网络科技股和ST。龙头股海虹控股大跌9.06%，令人深思。这是否意味着概念炒作仍无法得到市场的共鸣？
银行股今日全线下跌，估计与加强金融监管有关。招商银行击穿近一个多月构筑的平台，技术上有继续下跌的趋势。我们计划在本周反弹中暂时出局，等调整到位再买进。
上港集箱、山东铝业和白云机场小幅下跌，继续中线持有。
明日若急跌，我们将继续买进招商银行。否则，观望。
