今天沪深两市大盘走出了冲高回落的走势。受利好刺激，早盘上证指数曾在中国石化带动下一度摸至30日均线上方1548，但由于盘中人气不济，成交量严重萎缩，再加上前期强势板块银行股和网络科技的大规模跳水给股指造成了极大的压力，因此股指冲高回落，上证指数最终跌破年线，其破位技术形态令人堪忧，如果后市仍没有一个强劲板块启动来带领大盘走出目前危险区域的话，股指很有可能形成一个局部的头部。
从盘面情况看，受社保基金委托博时和华夏基金公司即将运作中石化的消息影响，今天中石化走得相当强劲，一路高举高打，曾一度冲到前期高点附近，带动了其它石化类个股如锦州石化、上海石化、扬子石化等股的上涨，但由于市场人气涣散，观望气氛浓厚，投资者参于意愿不强，因此整个石化板块最终呈现冲高回调的走势。不过就中石化来身来说，其首季业绩增长明显，相与其它蓝筹股投资价值较为突出，并且在大盘连续两个交易日的下挫中，并没有出现较大的跌幅，反而成交量有所放大，说明下档承接盘相当多，资金关注程度也比较高，一但大势趋好，有可能突然爆发强劲的反弹的行情，成为市场的风向标。因此使其后市仍有上涨的可能性，建议投资者短线继续关注石化类个股尤其是中石化的走势，可逢低价入。从前期的主流热点之一的银行股等继续走软的情况来看，周正毅事件对于上海本地股，特别是金融银行股的影响仍存在，问题贷款将是对金融银行股极大的考验。从各个银行股分析，由于其近期跌幅明显大与大盘，因此从技术形态上来看已趋于恶坏，若这点在未来几天内还不能得到有效改善的话，随时都在可能爆发出大规模的杀跌，投资者对银行股应提高警提。近期大幅反弹的科技股也出现明显的回落，尤其是海虹控股、聚友网络等网络概念股跌幅靠前，成为新的做空能量。这些网络科技股由于前期涨幅具大，获益盘累积相当多，因此不可能在短时间内调整到位，继续下挫不可避免。
从热点转换的角度来看，前期主力资金已介入金融、钢铁、电力、石化、汽车等主流板块已不容置疑，基础设施股的大规模上疯狂炒作使得市场理念已经出现了根本性变化，即由原来的追棒小盘重组股转变为投资大盘蓝筹股，与之相对应的是主力资金形成了按照基本面动态发展来分布资金头寸的"职业习惯"，但还不深入。随着汽车、钢铁、石化和金融等基础设施板块完成初步的价值挖掘而转入防守的高位震荡阶段之后，必将逐步生成分离和透析效应，部分资金将撤出而追求新的投资目标，这将会促使目前蓝筹投资理念的进一步发展，使得对基础设施股的炒作得到进一步深入。这无疑为目前尚处于低位的另一大基础设施板块水泥板块迎来了投怀大资金的机会，而且水泥板块良好的特性还同时符合社保基金的投资取向。从整个宏观经济来看，2003年良好的市场空间预示着整体水泥市场前景还是较为看好：固定资产投资的增长拉动水泥需求，西气东输、南水北调、奥运等工程将成为水泥需求新的增长点，周边国家的需求增长也利于大型水泥公司提高国际市场份额，外资涌动并购热潮提升了上市公司的盈利能力。2003年对水泥产品的需求也将保持8%-10%左右的增长，因此整个水泥行业的良好发展前景将为一些优势水泥企业带来较好的发展机遇，二级市场上投资者可能对一些业绩较好且有题材有个股可适当关注，如600801华新水泥。
个股上，今日又有两家QFII批准，具有QFII概念的外资板块将是后市最具获利机会的板块，其中兼具外资、建材，QFII的600801华新水泥，值得投资者重点关注。其第二大股东HOLCHINB.V.就是是全球最大水泥制造商之一Holderbank.全资拥有的对外投资公司，持有23.4%,仅比第一大股东持股比少4.5个百分点。在是真正意义上的符合外资并购规律的(大股东战略性投资，以取得公司的实际控股权并进入这一行业领域)。从股价角度分析，4800万的流通盘，股价才7元出头，投资价值明显。二级市场上，该股目前已经是跌无可跌，构筑底部迹象明显，后市有望成为QFII概念的龙头个股脱颖而出，值得投资者重点关注。
(国泰君安杭州)
