西北证券 陈晓笛
由于补涨板块的反弹能量得到充分消耗，近期反复支撑大盘的护盘力量减弱，本周指数重心不断下移，尤其是主流热点的头部运作日趋明了，使人气逐渐不稳，大盘的下跌速度也有所加快。
热点方面，今日次新股基金板块的最后补涨显示出多方仍在做出一番努力，以缓解日趋不利的局势。可惜近期连续跳水的庄股正虹科技(0702)、世纪中天(0540)等仍然续创新低，并且本周徐工科技(0425)的快速加盟似乎又将跳水接力棒接到手中，从该股连续五日重单无量跌停的形势判断，这种多杀多的行为还将延续。
这种庄股跳水现象的陆续涌现，一方面反映了监管工作加强，并且也不能简单的认为是主力的持仓结构大调整，如果今年真是超级大行情的话，那么这种跳水杀跌现象不应频繁出现，之所以个股两极分化严重，只能说明场内资金并不充足，并且这种集中炒作少数热点的局部行情更能说明主力资金的无奈，毕竟此轮炒作中多数股票并未明显上涨，这种牺牲弱势板块的自我缩容性局部炒作没有更全面的市场获利示范效应，这当然就难以吸引更多的场外资金，并且在热门股炒高出货后，这种指数的向下调整并非短期内能够结束。当然了，大盘反弹头部的运作是一个较为复杂的过程，如果主力高位派发不顺利，那么还会有不断地抵抗，象本周三以马钢股份为代表的钢铁股就表现了一种较为强烈的护盘心理，包括部分次新股、科技股的目的是一样的，不过随着指数的重心下移，以及扩容速度的重新加快，这种护盘力量会日趋减弱，大盘的反弹头部也就逐渐得以确立。
技术上分析，沪市的头肩顶右肩以及深市的双头形态正进一步成熟，量能方面的趋于萎缩以及呈现顶背离向下死叉的MACD对股指形成负面压力。若沪市1650点被再次确立击破，则大盘的调整速度将会加快。
消息面上，虽然QFII入市进程在加快，已经有野村证券、汇丰银行等资金即将准入，但先期数量有限，且目前指数正处于炒作半年之后的相对高位，如果没有一个较为充分的下调，相信这些资金不会贸然介入。除此之外，困扰下半年资金面的问题是：新股打包发行，华夏银行等超级大盘股的发行拖而未决，以及市场最近又开始关注的国有股权交易等问题，均构成近忧远虑结合技术形态上的阶段性头部进一步确立，大盘具备较深幅调整的要求。
总而言之，经过连续数周的反复滞涨，主力资金且战且退的意图逐渐明朗，随着技术性阶段头部在本周的进一步确立，大盘下周的下调速度将有所加快。建议及早了结，防范风险。
以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。
