李志刚/银河证券
本周四大盘再次大幅滑落，沪市综指下跌了17.86点，成交了94.6亿元；而深市成指收于3433.27点，下跌了58.15点，成交了56.2亿元。我们认为最近市场正面临一些重要的变化，短期内大盘调整的压力较大。
最近所出现的周正毅案已经对于整个市场产生了较大的影响。有专家认为这将引发央行对整个信贷资金风险的重新评估，证监会将重新审视上市公司监管遗漏，刷新证券市场资本运作理念。由此产生的资金逃离股市，将震动整个资金链。类似周正毅在信贷及资本市场营运的超级构机，将从周正毅事件中深感惶恐。一旦信贷资金收紧或中断，整个集团将面临营运艰难，从证券市场抽资，将成为首选。有数据表明，今年一季度，银行信贷资金同比创近三年新高，增长了近三倍。虽难以知到有多少信贷资金被投入股市，但周正毅案所带来的信贷危机，将足以令银行业不敢懈怠。可以预计的是，各商业银行近期至少会对房地产信贷重新评估，不排除有巨额信贷资金的机构抽逃股市资金，补贷款“窟窿”，从而引发股市较大波动。这种观点还确实是有一定的依据的，短期内市场中确实出现了资金抽离性的现象。
从周四的盘面可以看出马钢股份未能带动起整个大盘，在下午开盘之后整个市场形势急转，近期反弹的个股却成为了短期平仓的对象。这说明周三的大幅震荡并不是为了向上拉动，而是一种战术性的减仓行为。在这种走势下，后期市场还将继续向下调整。
当然上述分析还仅是从短期局面所做的分析，市场中期的趋势还将是一种反复波折式的走势，市场总体的格局并没有发生重大的变化。然而一般上半年均是较好的炒做时期，而下半年却多是调整的阶段。今年总体上也是如此，但是下半年市场调整的力度和幅度可能会小一些。在上半年遭受了SARS、周正毅这样的天灾人祸之后，整个市场的行情正遭受着一定的影响。我们总体上认为市场牛市初期的大格局没有变化，但是近期阶段市场内在能量的强弱却发生着较大的变化。因此希望投资者后期应保持慎重和冷静。
