新股定位-冠农股份波动区间10-11.5元

　　万国测评 魏勇

　　上市日期：6月9日

　　股票简称：冠农股份

　　股票代码：600251

　　本次上市流通盘：4000万股

　　总股本：12000万股

　　发行价：5.75元

　　发行市盈率：19.99倍

　　配售中签率：0.0578%

　　2002年全面摊薄每股收益：0.2876元

　　每股净资产：3.05元

　　主承销商：光大证券

　　冠农股份(600251)是由新疆生产建设兵团二十八团、二十九团、三十团、供销总公司和物资总公司五家法人单位联合发起设立的股份有限公司，成立时间为1999年12月30日。公司地处塔里木盆地东北部的新疆库尔勒市，是兵团科委认定的高新技术企业。公司主要业务包括：果业种植、仓储、加工及销售；马鹿养殖；鹿产品的加工及销售等。作为兵团农垦企业出资设立的股份公司，公司继承了农垦企业机械化水平高、科技实力强、经营管理规范的特点，以巴州地区独具特色的优势资源库尔勒香梨和塔里木马鹿产品的生产及其加工为主营业务，依靠科技进步，获得了良好的经济效益和社会效益，成为兵团农业产业化龙头企业，目前正在申报农业产业化国家重点龙头企业。随着我国西部大开发战略和塔里木河流域综合开发治理工程的逐步实施，公司农林牧、种养加、科工贸一体化的立体型绿洲高效生态产业发展模式将得到快速发展。

　　募集资金主要投资以下项目：

　　1、果品种植类项目：2.5万亩优质、高产、高效库尔勒香梨示范园区项目；收购香梨果园项目；二管区新增万亩库尔勒香梨基地建设项目

　　2、果品处理加工类项目：万吨果品保鲜库项目；库尔勒香梨深加工项目

　　3、鹿产品加工类项目：塔里木马鹿活性冻干产品深加工项目；塔里木马鹿系列产品深加工项目

　　4、营销网络类项目：销售网络建设项目

　　5、研究发展类项目：新建科研开发中心项目

　　目前公司资产质量良好，主业稳步增长，产销率较高，盈利能力较强，经营性现金流量较为充裕。上市合理定位应在10-11.5元左右，9.5元以下可短线介入，12.5元上方可考虑逢高派发。