□财富证券研发中心
大盘走势前瞻
非典疫情的肆虐对大盘形成了突发性的影响，曾经在5月初使诸多投资者产生较浓的悲观情绪。但是，随着非典被逐步控制，期间深沪两市都出现了先抑后扬的走势，这就为6月
份股市的运行奠定了很好的基础。6月份,在短期心理平衡后，大盘震荡上行的几率较大，挑战前期1649点一带的高点，并且有可能在6月中旬达到高点。因此，我们对6月份的行情总体持谨慎乐观的态度。操作上建议紧随市场热点，以价值投资为导向，集中资金投资于带动市场热点、有号召力的龙头企业股票。
基本面利多大于利空
随着非典疫情的明显缓解，恐惧心理正逐步淡化，有利于市场信心的恢复。另外，据悉由于SARS对各地经济都带来了一定程度的影响，不少地方政府纷纷提出，为了保证经济高速增长，要提前上一些项目。投资者可对以基础设施建设为代表的投资驱动型行业保持适当关注。
今年宏观经济面向好，上市公司业绩有所提升，虽然受非典疫情的影响，短期会受到一定的制约，但中长期来说，宏观经济高速发展的势头没有改变，广阔的市场机会和发展基础仍然存在。今年第一季度上市公司业绩有所提升，每股收益由0.1306元增长到0.143元，增幅9.46%；4月份，GDP增长达到8.9%，继续保持较高的增长速度。由此可见，中国股市向好的基础依然坚实。
在后非典时期，管理层对证券市场的发展思路仍然是谨慎而稳健的，尽管希望市场能够积极稳定地向上发展，但是不会以牺牲市场的健康基础为代价。社保基金入市的条件有待进一步放宽。QFII可能会在6月份有实质性的进展。如果加大银行、证券间同业拆借规模，延长同业拆借期限的消息得到证实，将会对市场形成长期的利好。
市场资金面充裕。目前的股市仍属于一个基于价值判断的资金推动型的市场，资金仍是矛盾的主要方面。从资金面看，社保基金即将入市，再加上基金和券商双向扩容的资金，底部已经沉淀了巨量资金，这将为未来股市增加大量资金来源，QFII资金极有可能在6月份以后实质性地进入中国股市。另一方面，有资料显示，券商、银行间4月份同业拆借资金较前期有明显的增加。经验表明，这笔短期资金的效用通常会在未来1-2个月的时间在市场上有所体现。
技术面继续向强
股指在5月份经虚势整理后，6月份将震荡上行。
自今年1月6日1311点强势上升以来，市场存在着巨大的内在调整压力，特别是在机构投资者采取波段操作策略的情况下，获利盘的涌出对市场继续上行构成巨大压力，因此5月份大盘进入了重新蓄势整理阶段。这就为6月份股市的运行提供了一个很好的基础。
从技术角度看,连接1月6日和3月27日低点形成的上升通道得到了确认。年初以来的上升趋势依旧有效,短期均线多头排列并对股指形成支撑，量价配合较为理想，因此中期继续上升趋势的可能性较大。我们认为，6月份市场将继续保持震荡上行的运行趋势，但在1649面临较大压力。
从历史表现来看，6月份市场出现高点的概率较大。自1990年12月至今，我们可以发现深沪股市历史上5、6月份更容易出现市场高点。今年6月份大盘冲高后，将产生今年的相对高点，并步入较大幅度的震荡整理阶段。
科技股决定方向与高度
从前几日盘面观察看，前期主流热点汽车、银行、钢铁、能源、电力板块的主流品种已经步入高位调整时期，科技板块则渐呈活跃态势。我们认为，科技股(尤其是网络通讯类股票)的走势在很大程度上决定了6月行情的方向及高度。如果有业绩支撑的网络通讯类科技股能够继续保持强势上攻，6月份的行情将会较为乐观。
