本周初沪深A股继续小幅震荡，昨日沪市冲高1582点后逐级回落，由于成交量难以放大，多方继续上攻1600点的信心不足。尾盘市场抛压有所加重，盘中热点除少数小盘科技股仍比较活跃外，ST板块继续出现大面积走强格局。大量ST股的走强，一方面是由于许多ST股今年有望扭亏，另一方面是由于近期市场热点散乱，难以操作。ST股的持续反弹吸引了市场中的部分短线资金介入，同时也在一定程度上预示着股指回调的压力有所增强。
从基本面的状况分析，近期市场中利好消息较多。首先，目前已有两家著名的境外法人机构被批准获得QFII资格，引起投资者的极大关注。虽然短期内两家机构不可能给股市带来太多的资金，但随着时间的推移，会有更多的境外实力机构获得QFII资格，进入中国股市的资金也会逐步增加，这对于中国证券市场的中长期发展来说无疑是一个长期利好，有助于股市向更加合理和国际化的方向发展。其次，近期社保基金已与博时、华夏等6家基金管理公司签订了授权投资协议，业内人士预计将有300亿元左右的资金委托给基金公司管理，预示着全国社保基金大规模入市的帷幕已经徐徐拉开。第三，近期媒体上连续刊登出许多基金正在积极扩募的消息，包括避险基金、保底基金、债券基金等名目繁多的基金产品正在逐步进入普通投资者的投资视野。随着基金规模的不断扩大，证券投资基金可以控制的资金规模越来越大，投资能力越来越强，将给市场带来更多的市场机会。总体来看，今后一段时期内，机构投资者无论从数量上还是资金规模上都将进一步得到快速发展，股市也会因此而更加活跃，并出现更多的机会。
从近期市场的交易状况分析，前期主流热点金融股、汽车股、电力股和对股指影响最大的低价大盘指标股仍处于逐步缩量调整的过程中，成交量虽然出现了大幅度地减少，但作为机构的核心资产，其价格还保持在相对的高位区，表明许多资金介入后并不急于离场，而是采取了中长线投资的策略，筹码的锁定程度较高，从而使股指的运行也具有了较好的稳定性。近期市场中的其他热点由于资金不集中，更多表现为一种超跌反弹和短线行为，在主流板块进入调整期后，形成了热点散乱、各自为政的市场格局，在股指上体现为大幅波动难现、小幅震荡不断的进退两难局面。因此，在前期市场中的主流板块不出现大幅波动，而新的主流热点尚未形成之前，股指继续震荡的走势仍会持续一段时间。
从技术角度分析，周初大盘仍维持震荡格局，昨日上证指数上攻1582点后逐级回落，尾盘市场抛压有所加大，大盘收出阴线。短期内均线系统仍将保持多头排列，对股指构成一定的支撑，部分技术指标在高位形成钝化的现象，显示大盘有一定的回调要求。从周K线我们可以看出，前四周大盘均走出小阳线，本周进入时间之窗，鉴于市场的成交量萎缩，回调概率更大些，但股指的下调幅度应比较有限。
海通证券李汝明
