昨日，市场交投活跃程度明显降低，无论是前期的主流热点蓝筹股行情，还是近日的科技板块都出现了一定幅度的震荡，对大盘的短线走势产生了一定的压力。与此同时，ST板块却出现了全面开花、集体普涨的局面。通过观察不难发现，部分ST个股在近期市场中走势强劲，如ST特力、ST常柴、ST湖山等个股的涨幅已接近甚至超过了50%，成为近期市场中的最大赢家。
ST板块的活跃是市场行为的合理选择。首先，前期蓝筹股切换如火如荼的时候，ST个股却是持续下跌，相当多的ST个股甚至创出历史新低。技术上的严重超跌，孕育了此轮的反弹行情。其次，前期ST个股的下跌也受到基本面利空因素的影响。年报披露期间，ST个股的业绩成为市场担忧的一大焦点，部分面临暂停交易或直接退市风险的个股出现连续下跌来消化业绩风险。随着年报披露工作的结束，ST个股的利空因素在短期得以淡化，也为短线的反弹行情创造了一定的条件。第三，ST股走强的同时也是市场热点进行短线切换的必然结果。随着蓝筹股群体出现的短线回落，作为严重超跌的ST个股获得短线的反弹机会，也是市场行为的合理选择。
ST板块的活跃是对理性投资理念的挑战。今年蓝筹股行情的崛起使理性投资理念逐步形成并一度主导着市场的发展，但当蓝筹股行情出现短线震荡后，市场的投资思维也开始出现动荡，投机思维再度活跃。同时对ST板块的投机性炒作又反过来加剧了投机与投资理念之间的冲突。因此，ST板块的活跃虽然有其合理性，但从市场意义来看却是相对消极的，是对理性投资理念的一种挑战，在一定程度上削弱了价值投资理念的培育。
ST板块活跃背后的市场风险也不容忽略。首先，目前的ST板块活跃是价格的回归过程，其整体股价是在远远低于市场的平均价格后出现了短线的回归，不同于价值回归。其次，无论是机构投资者还是普通投资者，其参与ST股票行情都是以短线思维来对待的，并且政策面对于ST板块的利空影响也是长期存在的，ST板块的退市风险是其最大的市场风险。第三，ST板块属于存量资金的运作，其持续的攻击能力也是相对有限的。第四，由于ST个股数量众多，每个ST股公司的情况也是千差万别的，短线普遍反弹后必然会出现分化走势，跟风上涨的ST个股将再度出现回落。第五，投资理念的成熟是一个长期而不可逆转的发展趋势，而对ST板块的投机性炒作更多的属于短线行为。
北京首证董旭海
