西北证券 陈晓笛
由于前期领涨的汽车、金融、钢铁以及石化、电力等板块的反复退潮，引发了指数近期不断震荡，冲高受阻，之所以大盘能够维持相当的强势，均得益于科技股、本地股以及ST股、次新股等前期弱势股的补涨，在这种新生板块力量的推动下，老热点的高位派发显得颇为自如。
而从这个拉高派发的过程来看，新热点的掩护撤退已进行了数周时间，在此期间，指数的上升速度已经趋缓，看来非主流力量的补涨所推动的能量是有限的，一旦这种新能量逐渐释放，那么能够维持指数平稳的无形之手就会失去作用，与此同时，得到充分高位换手的老热点就会产生较大的抛压，从而推动指数走弱。一般而言，头部是圆的，经过近期反复的震荡之后，补涨能量已得到较为充分的消耗，如果长此下去，指数的强势格局难以延续。
鉴于技术上指数已在收缩的布林线上轨制约下上升趋缓，而且主流板块的头部运作日渐清晰，那么次流补涨板块所维持的盘升走势就应该到了末期，即使是今日次新股突然走强，甚至其中科大创新(600551)还封杀至涨停板，但毕竟不是主力建仓充分的主战场，充其量不过是少数的个股行情。若期待成为新的龙头板块似乎时机不成熟。
从消息面来看，基金的发行依然不断，但新股的扩容速度似乎正在恢复，同时最近开放式基金的集中分红，是否意味着老主力已不断在老热点中逐级派发？这一行为可能在近期将逐渐得到证实。当然六月份资金面将会有社保基金和第一批合格外资基金的潜在支持，但经过上半年的两波上涨，主流板块的获利幅度巨大，这些新机构资金是否愿意在高位接盘是个问号，况且因多种因素而反复停滞的新股发行必然会在下半年提速，象近期媒体开始炒作的新股发行“打包制”，并不是空穴来风，这种实质性压力的显露将加快大盘头部的形成，随着主力高位派发的日渐充分，这个转折点将随时出现。建议投资者还应及早防范。
越是在相对高位的前期有过较充分炒作的个股，就越应及早落袋为安。而针对一些前期持续下跌企稳的弱势冷门股，在相应补涨反弹后也不应期望值过高，象今日涨幅前列和跌幅靠前的个股，似乎已反映出前期的两极分化正逐渐逆向靠拢，例如今日封杀跌停的凤凰股份(600679)以及徐工科技(0425)，就与涨幅第一的茂化永业中(0861)形成新的对比。这一点新的分化格局，投资者还应酌情把握节奏。
总而言之，虽然头部的形成需要时间，但这种强势格局已到末期，追涨风险需要控制。
以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。
