上周大盘继续小幅盘升，但基金净值却出现逆势下跌，为近期少见。封闭式基金净值平均下跌0.68%，开放式基金跌0.1%。汽车、银行、石化和钢铁等板块的前期强势股都出现不同程度的下跌，对基金净值产生了一定负面影响。由于这些股票的下跌是部分资金减仓的结果，因此也不排除基金减持的可能。
封闭式基金只有5只基金净值未出现下跌，开放式基金只有6只，而且其中还有两只18
0指数基金。如果不考虑两只180指数基金的因素，只有基金普华跑赢了同期指数，净值涨了1.08%。该基金本来有明显的投资风格，去年底以投资浦东概念股为主，到了今年一季度重仓股早已面目全非，并且投资风格另类。可见，该基金周转较快，现在仓位可能已有一定变化。
在热点轮换频繁，科技股高度活跃的状况下，基金对其他热点明显参与不深。从大盘冲击1650点未果回落以来，基金净值的月度和季度表现已发生了较大变化。裕系基金逐渐落后，操作趋于谨慎；华夏分化明显，而且兴华前期的强势似乎在逐步减弱；只有科系基金表现依然坚挺，并且越来越强；大成和中融的融鑫后来居上。值得注意的是，大成近期最强势的两只基金景业和景宏仓位应存在不少变化。这两只基金3月底时最青睐银行股，最近一个月净值表现却仍旧突出，若依然重仓或有相当仓位在银行股上，基金业绩是不会太突出的。因此，大成的这两只基金很可能在银行股上有一定减持，并增持了其他股票，比如国电电力、深科技等景系重仓股。据此可以印证，这两只基金很明显在前期龙头品种上有减持的迹象。
从基金净值的变化来看，基金对上周的一些热点(尤其是科技股)不会有太多参与，可见在大盘蓝筹股上运作的资金和在科技股上运作的资金不太可能是一类资金。
从如此多的基金对科技股没有太多参与来看，科技股的持续扬升很成问题。从基金整体仓位看，要么仍旧高持仓，那就不太可能对前期强势品种再次形成类似4月份的推动力；要么处于减仓阶段，那就更不会进行短期增仓推动。在上一次大盘下跌过程中我们发现龙头基金兴华明显调整了仓位，增持了银行股，并与其他增持银行股的资金共同推动了大盘，这一次在科技股上却未见到此类行为。因此，未来大盘运行可能缺乏基金的积极支持。(北京证券梁旭)
