彭蕴亮 亚洲证券
近期大盘小幅上扬，成交量逐步放大。科技股、次新股先后成为近期行情的热点。基于近期上市公司基本面的分析可以认定：6月出现中级行情的概率较大。
目前上市公司实现主营业务收入合计总额相当于去年我国GDP总量的19%，印证了我国
经济的良好运行态势。同时，面对所得税税率调整、非经常性收益整体下降等不利因素的影响上市公司平均实现主营业务收入及主营业务利润，同比分别大幅增长15.3%和9.8%都超过了我国GDP增长率。自1999年以来，上市公司主营业务和宏观经济首次出现同步增长。
一个公司是否有足够的现金流入是至关重要的，这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，还体现出其业绩增长的可信度。
统计显示，在上交所上市公司平均每股经营活动产生的现金流量，比2001年大幅上升21.57%；深交所上市公司平均每股经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长43.3%。
总体来看，上市公司经营现金流平均值增长幅度较大，反映出2002年上市公司主营业务收入的含金量较高，获得的都是真金白银。
对上市公司基本面进行业细分我们发现：与国民经济密切相关的基础行业盈利能力最强。在全部21个行业中，电力、煤气及水的生产和供应业以0.381元的平均每股收益和11.23%的平均净资产收益率高居榜首，远远高于上市公司整体平均0.158元的每股收益率和6.42%的净资产收益率。而金融保险、金属及非金属、房地产、建筑、交通运输仓储、食品饮料等行业也取得0.20元／每股以上的业绩。以上行业业绩明显好于整体平均水平，说明宏观经济向好刺激了对基础性行业的需求，使其业绩大幅增加。因此，宏观经济和上市公司业绩的联动性越来越明显，宏观经济支持市场总体性向好。
继金融街、精伦电子等公布高送转预案以后又有上港集箱、常林股份、深万科、华工科技、模塑科技、内蒙华电、铜峰电子公布了高送转预案甚至有个别公司推翻了原先的分配预案提出了更优厚的高送转预案。截至目前共有30多家上市公司年终推出了10送转5以上的分配预案。以万科为例，多年来以稳定分红小比例送股而著称的深万科这次却出人意料地提出了10转增10的分配预案。因此，在高送转成为主流之后，中级上升行情将逐步展开。
综上所述，上市公司主营业务的大幅增长背景，为二级市场上升打开了空间。
同时上市公司业绩与宏观经济的联动性越来越明显，后者支持市场总体性向好。
在此种前提下，市场出现中级行情的可能性较大。
