北京首证投资报告
今日市况
今日沪深两市振荡走高，尾市双双以阳线报收。其中沪指以1576.26点报收，上涨8.10点，全天成交145.35亿元。深圳成分指数上涨13.81点，以350369点报收，全天成交93.88亿
元，今日两市成交有所放大。
热点话题
新股发行方式改革计划正在有序展开。据记者了解,目前一些机构正陆续向有关部门提交研究报告,就完善证券发行通道制等问题提出建议。待条件成熟后,有关部门将组织市场进行讨论,然后稳妥出台实施政策。对新股发行方式进行改革,改良发行通道制度应该说是大势所趋。从市场现状看,发行供给方出现积压。目前100多家公司已经"过会",等待发行；200多家公司排队等候"过会"；1200多家公司即将通过辅导期。同时,与供过于求的发行市场相反,新股发行上市获利空间依然不小,新股在市场中依然是稀缺资源。因此,如何利用市场自身的力量解决自己的问题,采取何种方式减缓一级市场对二级市场的冲击,成为市场关注的焦点。比如,通过新股发行打包方式,将发行股本规模较小的若干企业同时推向市场,提高券商通道的使用效率。一方面可以加快发行速度,使企业的融资需求加快实现。另一方面,增加企业选择发行时机的余地和投资者选择余地,提升券商业务水准和竞争力。再如,可以将几家规模不大、成长性较高的企业,捆绑起来,占用一条通道,避免目前券商在选择发行对象时挑肥(归纳股本大的企业)拣瘦(放弃规模小的企业)现象的出现。不管采取什么样的新的改良方式,都要解决以下问题:一是因为通道制的变革而引起发行方式的变革,带给二级市场什么样的冲击；二是新的改变从技术操作上必须很严密,不能出差错。当然,这两者最重要的是第一条。如何权衡两者的利弊将会是未来新股发行方式中通道制改革的核心。
热点分析
在今日市场交易中，科技板块继续表现强势，东方明珠、广电电子等个股涨幅居前，近期市场资金开始寻找其他的攻击方向，科技股就成为机构资金重点关照的一个群体，我们也确实看到了有部分资金开始向科技股倾斜，决定了科技股后市有进一步活跃的能力，但是科技股鱼龙混杂，因此我们操作上也应该对科技股有所区别，对于那些行业的龙头品种，或者拥有比较独特的垄断资源,或者因为拥有核心技术而具备较强核心竞争力的科技股，这些品种近期获得了短线资金的倾斜，很可能演绎中线的涨升行情。而那些鱼目混珠的所谓科技股，仅仅是反弹性质，操作上以短线思维为主。在此我们建议投资者关注海虹控股、中信国安、深科技、广电信息、广电电子、东方明珠等品种。在科技股活跃的同时我们也看到了地产板块的活跃，深长城、万科A等个股出现在涨幅前列，这些股票一方面是技术上的补涨要求，另一方面也是市场寻求新的盈利机会的试探性运作，不过短线资金的倾斜使得这些品种后市还有继续活跃的机会，但操作上我们还是应该区分资金主动性攻击品种还是被动性上涨品种，分别对以不同的应对策略。同时我们也看到了蓝筹股行情的继续调整，由QFII引发的投资理念的碰撞使得该板块的振荡还将延续，但并不等于蓝筹股行情就此划上句号，短线的振荡是为后市的行情提供铺垫。
后势研判
蓝筹股群体出现了一定的振荡，其对市场的积极影响有所减弱，机构资金开始寻找其他的投资方向，所以我们也看到了科技板块及地产板块短线的活跃，但到目前为止，无论是资金的倾斜程度还是题材的准备，这两大板块都不具备取代蓝筹股市场地位而领涨大盘的能力，因此近期大盘不会以前期的强势攻击方式运行，振荡盘升可能是最好的选择。从沪指的K线组合来看，沪指短线在一个上升通道中运行，通道上轨制约着盘势的短线攻击力度，同时通道下轨也对股指运行形成支撑作用，估计近期行情将在热点的切换及通道的制约下以进二退一或以进三退二的盘升方式运行，虽然短线的攻击速率不会很强，但行情的发展将相对比较稳健，后市还可以谨慎看高，就短线而言，沪指的1600点整数关将成为短期行情发展的一个重要阻力。
