王凤华：震荡行情中的选股新招数

　　看准公司基本面，注重行业高景气度、业绩高成长、低位高换手率，分析观察个股的市盈率和市净率

　　王凤华

　　近期，沪市大盘围绕年线震荡整理，投资者明显感觉选股难度加大。选择前期涨幅较 大的五大主流热点心有不甘，毕竟它们涨幅大多超过50%，风险意识使得投资者望而却步。选择补涨的冷门股又难以踏准节奏，短线随时可能被套。如何在震荡市中选股呢？

　　笔者认为首先要看准大势。如果投资者看坏大势，那么应该轻仓观望。我们认为目前的短线震荡，是两段上升行情之间的一次小整理，整理之后还将产生一波上涨行情。

　　看清了大势，就要确定选股的方案。笔者认为“紧紧抓住一条主线，把握三高两低”的选股思路值得大家考虑。

　　“一条主线”：上市公司基本面

　　投资者选股，一定要以上市公司基本面作为选股的第一标准，基本面不仅是指已经实现的去年业绩，而且要看上市公司业绩发展的趋势，同时上市公司的流通市值也是一条重要的基本面，不同流通市值的股票适合不同规模的机构的口味。

　　“三高”：行业高景气度、业绩高成长、低位高换手率

　　今年以来机构选股的方向都是行业景气出现高速增长的热门行业，汽车、钢铁板块的发掘与该行业景气大幅回升密切相关。

　　投资者如果能够沿着这条思路选择，就不难发现以往认为是微利行业的彩管玻壳行业、以往认为是泡沫的网络股都出现了令人欣喜的行业复苏。业绩高成长可以从今年一季度和去年四季度的报表对比来发现，表1、表2中的个股业绩就出现了快速的增长。

　　但要注意的是，由于季节性原因和原材料成本不同的区别造成的成长性差异。高换手率是从二级市场的角度考量的，我们选股的目的，是能在二级市场中发现价值低估的价差机会；而换手率的大小，正好可以反映资金的参与程度和个股的活跃程度，相对高的换手率更容易获得波动的价差。

　　“两低”：低市盈率和低市净率

　　低市盈率不仅指以2002年年报业绩计算的市盈率，而且可以参照以一季度业绩估算的市盈率。同时，还要考虑行业的整体情况以及其在市场中的基本定位。如钢铁行业定位应低于市场平均市盈率，银行股的市盈率就应该高于市场平均市盈率。

　　低市净率是指股票的含金量，股价离净资产越近含金量就越高。一般在牛市中含金量高的股票成长性可能有问题；但在熊市末期、牛市初期，很多股票经过暴跌后，就像埋藏在土里的金子迟早是要发光的，尤其是处于景气逐步复苏行业的上市公司，更应该引起投资者的高度关注。表3就是一些低市净率的个股，投资者不妨细细品味。

　　通过三高两低的选股思路，在震荡行情中就不难选出潜力个股。其实，今年以来涨幅最大的汽车、金融、石化、电力、钢铁板块都与这种选股思路相吻合。