国泰君安杭州
承接昨日的走势，今天沪深两市大盘继续回落调整。早盘沪深两市股指受QFII即将入市的利好影响以高开开盘，在小幅回落之后便在科技股和重组股的带动下发力走高，深圳成指一度逼近前期新高，挑战已经近在咫尺，但成交量和市场信心的不足使得这次反弹无功而返，使得股指继续回落调整。由于两市股指点位均处于前期成交密集区，因此以目前的成交
量来还不足以形成有效突破，后市成交量如再不能有效放大的话，股指很有可能构筑双头形态。但从当前市场所处的外境环境来看，社保资金即将入市、QFII即将实行、国家经济继续快速发展，这一切的一切无不有力支持着今后股市的前进，因此从长远的角度来看，股指经过调整蓄势之后再次上攻只是一个时间问题。
在目前的这波行情，我们可以发现一个明显的现象，那就是深成指的表现与沪综合指数的表现脱节，深成指攻城拔寨锐不可挡，已经接近去年“6·24”行情的高点，率先充当开路先锋。这是为什么呢，重要的原因是大部分的成份个股都在1997年5月见出历史大顶，后来再也没有创出新高，在一定程度上拖累了深成指，使得深成指明显落后于沪综指。但在目前的这波行情中，这些成份各股却集体爆发出惊人的反弹，上幅涨度相当大，持续时间也比较长，由于这些成份个股在深成指中所占的比重相当大，因此对深成指的推动是不言而喻的。这意味着类似1996年绩优、高成长、白马、高送配的理念为核心的牛市行情将再现，也就是目前的大盘蓝筹量念。从中长期的角度看，深成指创历史新高的日子快到了，而一旦深成指创出历史新高，它的技术量度升幅是相当惊人的。深成指领涨大盘，意味着深市仍是牛市的领涨市场，也是我们重要的主战场；意味着牛市的初期、中期，深市仍将是牛股频频问世的主要场所；同时也意味着给沪综指指明了一条运行方向，必竟两个市场所处的环境以及上市公司的基本都是相同的，现在的差异主要源于起跑点不同。
目前深成指和沪综指分别处于冲击前高和前期重要成交密集区的点位，由于市场基本面趋于良好和国家经济继续快速发展影响，两市股指再次向上突破只是一个时间问题，那么哪些板块会成为冲关领头羊呢？今年年初以来，以汽车、钢铁、金融、能源、石化五大板块为代表的蓝筹股价值发现，推动了股市两波规模较大的反弹行情，涨幅相当可观，很大程度上调整了各股股价。我们认为，中国股市10多年以来首次真正意义上的蓝筹股价值回归是由多种因素促成的，在这些因素未来仍将延续的同时，投资蓝筹股的理念必将进一步得到强化，这是我国股市发展的必由之路。因此从这个方面来看，这类蓝筹股所引发的蓝筹行情将进一步延续下去，目前大部分蓝筹股的回落只是一种技术上的调整，一但这类股调整到位，有可能带动两市股指继续上攻，成为深成指冲关领头羊。近期科技股都有所反弹，但从盘中来看，明显缺乏炒作资金，主要为超跌反弹。虽然科技股板块基本面整体趋好，投资价值已得到了根本的改变，经过长期下跌的科技股已明显价值低，但并不足以使得其象汽车板块那样长期走牛成为领跑大盘的热点。因此科技股想替代那些类蓝筹股，恢复几年前良好的市场形象相当困难，这一点决定了其成为后市龙头板块的可能性极小，后市股指的上涨还得靠前期的主流热点。
个股方面，业绩增长的次新股可适当关注，如600301南化股份，公司一季度业绩同比增长100%以上，加之国内对化学消毒液的持续需求，公司自主生产的可杀灭各种细菌、真菌和病毒“强氯精”销售呈现火爆态势，另一方面公司还投资了深圳通信公司，进军通信领域，参股交行南宁支行等，具备了金融，通信双重题材及新利润增长点。二级市场上，主力有明显入驻迹象，近日股价有结束旗面整理向上发动主升浪态势，均线系统构成多头排列形成强力支撑，投资者可加以重点关注。
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