西北证券：反弹头部逐渐清晰

　　西北证券陈晓笛

　　由于沪市面临1600点重要阻力位，因此近两日大盘始终表现为冲高乏力的趋势。头部迹象明显。

　　热点方面，虽然市场局部热点层出不穷，但已经缺乏鲜明可持续的主流热点，前期热 门板块汽车、金融、钢铁等反复拉高出货，令市场信心不足，尤其是石化、电力等次主流板块在本周的几次拉高中均成为热门股掩护撤退的工具，这种借机会派发的行为在今日又表现得更为明显，象早盘科技股的补涨中，虽然指数一度拉高，但老热点的拉高出货已逐步达成共识，下午的快速跳水自当情理之中。毕竟主流板块已升幅较大，面临较大获利抛压，而新热点又反复切换不成功，这就暴露了一个构筑反弹头部的内在事实。

　　其实从波段反弹的板块运作规律来看，主流热点经过反复炒作已深入人心，具备出货的条件，而这近两周的时间内ST板块却悄然补涨反弹。这是否意味着多数板块的补涨已告一段落？一般而言，当多数板块出现相应幅度表演后，一个波段行情就会逐步划上句号，尤其是技术面近期指数的反弹已将4月底的超卖状态修复，而近日的弹升又出现价量背离，沪市1580点至1590点一带是较为重要的的技术阻力，多空在此区间产生较大分歧是必然的。

　　结合主流热点陆续分化退潮的现象分析，一个反弹周期已接近完成，在近期沪市反弹头肩顶的右肩以及深市双头形态构筑成功后，上半年的反弹行将告一段落，下半年很有可能指数将进入较长时间调整。投资者要有相应的思想准备。

　　另外，从基本面分析，“非典”已初步得到控制，但由此而一度停滞的新股扩容又将恢复，某些大盘股的推迟上市，属当时权宜之举，而近期市场的相对稳定似乎又到了发行提速的时机。同时QFII的逐步兑现是否利好效应减弱，而且市场中有关QDII的传闻是否会令空方借机炒作。

　　种种因素加在一起使已处高位的大盘面临较大的下调压力，一旦主流板块的高位派发达到目的，且非主流板块的补涨动力减弱，那么大盘的这个头部将得到进一步确立，作为稳健投资者不可对前期热门板块过于依恋，市场没有永远上涨的股票，即使是再好的所谓题材，在大幅炒高后也会有下跌机会，尤其是市场得到充分认可之后，越是热门股就越有潜在风险。我们建议及早获利了结，并持币等待调整行情的展开。

　　以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。

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