华信证券：QFII将对哪些股票感兴趣？

　　华信证券 张洞明

　　昨日传媒报道，瑞士银行和日本野村证券已经获准成为首批QFII投资者，这表明QFII即将真正进入我国A股市场。

　　关于QFII入市，市场已经做出过很多的预测，现在他们即将真正入市之际，投资者对 他们将会选择什么股票更感兴趣。笔者试图就此进行简要的分析。

　　银行类：目前国内股份制商业银行具有国际通行的管理标准，管理水平较高，而且银行业又是进入一国金融领域的“桥头堡”，受到外资青睐的可能最大。不用说QFII从证券市场参与其中，在资本运作方面外资也是倾力而为，深发展在前期外资并购的操作就说明了这一点。由于目前外资银行在业务方面还受到一定的限制，不具有与国内商业银行同等的国民待遇，如何去整合其业务层次，降低市场壁垒都是外资金融机构要积极面对的问题，而资本市场的公开化为其提供了良好的环境，必然会吸引外资注意力，对国内上市公司来讲，是市场价值的充分体现。

　　汽车类：汽车板块是本次行情持续贯穿的热点，其本质还是因为对国民经济的拉动作用巨大，产业链条的传导作用必将拉动其上、下游行业的整体发展，从当前国民的消费情况来看，家用汽车的消费需求日趋增大，家用汽车行业将在未来取得经济发展所带来的增长收益。而且我们也看到，汽车行业的整合力度不断加大，规模效益的产出、生产成本的逐渐降低将会使汽车行业迎来最好的发展机遇。

　　电子通讯类：尽管随着全球的经济出现萎缩，使电子通讯业受到了一定冲击，国内运营商也受到了极大的影响，但多年来我国电子通讯业仍是发展最为迅速的行业之一，而且由于在国内通讯运营商的垄断地位还没有完全打破，其由此获得了自行订价所带来的自由利润。虽然在不久的将来这种行业垄断会被打破，但此行业进入成本较高，科技进步的支持必不可少，所以其蓬勃的生命力还将进一步展现。

　　港口、交通运输、电力类：这一类公司存在一个共同的情况，对经济发展的依存度较高，而且国内地区间经济发展的不平衡、生产成本的差异也决定了这几类行业的后期发展情况。目前长江三角洲、珠江三角洲经济区是国内经济增长拉动能力最强的两个地区，对这两个经济区之内的基础设施类公司而言，其发展后劲是很大的，而且这类行业的成本固定后，随着产出的不断加大，边际利润率会不断提升，这种收益的特点也必将成为平稳增长资金投资组合的首选。

　　笔者认为，QFII对实施将有三个阶段，目前即将迎来第一阶段，其特点是外资浅尝辄止，内资积极运作。从投资理念上讲，投资者以往所固有的一些投资方法还可以适应本阶段的市场特点，但随着QFII的不断深入，投资理念也会发生更深层次的转变，投资者应该更多的累积专业知识与实际操作的经验，为更好地把握后期行情做好铺垫。