申银万国 张少华
上周市场热点凌乱，前冷后暖。特别是前半周，主流热点依然在沉睡，超跌的ST、次新股局部反弹，而主流热点的后续扩散板块难以撑起市场大旗。好在周末主流板块中的汽车股率先觉醒，而后电力、能源等板块尤其是煤炭板块迅速崛起，结束了大盘短期调整，重新带动了人气。
值得关注的是，汽车股再度成为决定市场的领军板块，盘中看，其影响力甚至远胜于银行、钢铁等其它主流热点。这主要是由于：一方面，汽车板块所包容的品种在60家以上，更容易形成群体效应，这是银行股难以比拟的；另一方面，汽车股中层次分明，高价有19元的长安汽车，中价有13元的上海汽车，低价则有7至8元的悦达投资以及超低价5元左右的申华控股和ST松辽等。这样清晰的股价结构群是其它主流板块所不具有的。银行股几乎是统一价的12至13元，钢铁股则超过10元的中价品种寥寥无几。在这样的情形下，只有汽车股能够形成内部的结构型推动。高价品种在盘整的时候，中低价品种就继续向上拓展空间，然后再反过来推动高价股。如果从这个思路出发，或许电力能源板块更容易成为下阶段的领袖品种，从板块结构看，它与汽车板块更为相似。
在汽车股、银行股逐渐演变成一种庄股走势的情况下，投资者应当更注意那些季报有明显增长而技术走势上仍处启动初期或者躺在底部的品种，而不要完全拘泥于几个重点板块中。另一方面，投资者应避免在前期超跌的品种中继续做空，特别是次新股，近期其板块整体的底部特征开始显现，而白云机场的走强将从根本地封杀次新股的下跌空间。
从技术面分析，虽然从周K线观察，A股指数明显处于强势之中，尤其是深证成指出现了收盘指数创近期新高的强势格局，但预计本周出现单边上扬的可能性不大，股指仍然以围绕年线拉锯的可能性居多，多空暂时维持平衡态势。4月23日以来，虽然日交易中常出现大阴线或大阳线，但基本上在年线附近上下3%左右的空间内波动，即使短线有所逾越，多空任何一方都无法取得绝对优势。这也显示出年平均成本的牵引作用较大。
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