裴继伟：增量资金正在流入两大板块

　　智多盈 裴继伟

　　今年以来，市场形成了以汽车、钢铁、金融、电力能源和石化等五大板块为核心的主流热点，80%的资金集中在这20%的股票之上，形成了所谓的局部牛市的奇观，随着这五大板块的越走越高，价值投资理念越来越深入人心，遵循这一思路，寻找具有投资价值的行业和板块已成为刻不容缓的当务之急，在市场仍将主要目光聚焦在前面的五大主流板块之上时， 近期有两大板块价增量升，表明有战略投资者已领先一步，开始将目光投向下一个淘金板块——基础设施板块和科技股。

　　基础设施板块——涨幅偏小，投资价值凸现

　　这一板块涵盖了机场、公路、地铁等，由于经营及业绩的稳定性，这一板块历来被视为极具中长线投资价值，在市场经历了五大主流板块的价值发现行情之后，基础设施板块的投资价值必将重新受到市场的重视和认同，这其中，我们认为价值最被低估的当属机场股，其次是公路股。今年由于受到非典疫情的影响，这一板块普遍遭受重创，但随着非典疫情的缓解，这一板块的投资价值重新凸现。目前国内上市的机场股共有4只，分别是上海机场、深圳机场、厦门机场和白云机场，随着我国经济的不断发展和居民收入水平的不断提高，航空运输业将继续保持高速增长。国际机场业统计结果表明，机场运量的增长率通常约为GDP增长率的2倍，与航空公司相比，机场收益的周期性和波动性均较小，因此受非典的冲击也相应较小。更重要的是机场具有自然垄断性，在其所在的城市或地区具有一定的不可替代性和垄断性，这对于想分享中国经济高增长的外国资本特别是QFII尢具吸引力。此外机场具有显著的规模效益性，我国民航政策改革也有利于大型枢纽机场的发展，因此，机场股极具中长线投资价值，常常是基金经理们长线投资品种。这其中，我们对上海机场和白云机场最为看好。而公路中，看好新股皖通高速。

　　白云机场(600004)——这是今年刚上市的第4只机场股。白云机场作为我国三大枢纽机场之一(北京、上海、广州)，地处我国经济发展水平较快的珠江三角洲，具有一定的地缘优势，新机场是国内首个按照中枢理念设计建造的机场，设计旅客吞吐量达到1亿万人次，公司同区域行业的竞争主要来自于深圳机场和香港机场，尤其在货运方面。尽管公司所得税将由2002年的减半征收改为33%所得税率，但由于收费标准调整及上市后机场建设费50%归公司所有等因素影响，预计2003业绩将由0.29元升至0.35元左右。白云机场4月25日上市，是上市以来第四只机场股，也是中金公司推荐上市的股票之一。白云机场上市的时机恰好是非典影响最盛的时候，航空类股普遍遭受重创，因此，在这样的时机上市定价当然偏低，这也给日后的上涨奠定了一个基础，由于目前非典在国内已逐步受到控制，前期受到非典影响的板块有望出现报复性反弹，而航空股应是首当其冲，从技术上看，该股上市换手率超过100%后股性趋强，本周五更是作为航运的龙头股向上突破，一度涨停。看来该股已有资金中长线反复运作推高的迹象，建议关注。

　　上海机场(600009)——公司主营为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务，经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场所，国内贸易(除专项规定)，广告经营，经营其它与航空运输有关的业务；综合开发，经营国家政策许可的其它投资项目。上海机场未来将成为亚太地区航空枢纽港、并将跨入世界最大的空港行列,可供发展的空间广阔。一季度报告显示，今年前三个月公司实现净利润同比增长29.56%。这充分说明公司成长性良好，也值得中长线关注。

　　皖通高速(600012)——是安徽省最大的公路建设经营企业,目前拥有安徽境内四段重要收费公路----合宁高速公路、205国道天长段新线、宣广高速公路和高界高速公路。四段公路均为我国公路交通主干线和主枢纽中的部分,其中合宁高速公路是安徽省第一条高速公路和交通大动脉,区位优势非常明显。公路经营具有一定的地区性和行政性,因此其资源从某种角度讲具有相当的垄断性。随着我国西部大开发的全面实施,安徽公路运输业获得了连续的增长。皖通高速现有的高速公路经过前期运营,大部分已经进入成熟期,交通流量增长显著，中长线投资价值显著。近期香港的H股板块大涨，其中的公路股更是一马当先，公路股的投资价值受到重视，而目前A股市场该股的股价在同行业中仍然偏低，且前期一直与中信证券联动，受“非典”因素影响，走势落后近10%，后市机会较大。

　　科技板块——行业复苏，概念炒作弹性大

　　近期海外科技股的不断走强以及5.19周年的来临，使得科技股重新受到市场的关注，在经历了长期的下跌之后，科技股的投资价值正日益显现，一波牛市行情如果没有科技股的参与是难以想象的，我们认为，随着行情的深化，科技股必将迎来迟到的春天，但分化将加大选股上更宜细细筛选。在庞大的科技股阵营中，海虹控股、中信国安、深科技等龙头品种尤其值得关注。

　　海虹控股(000503)——国内目前最正宗的网络股，公司的三大支柱产业是医药电子商务、数字娱乐及化纤，但其影响最大的仍是公司控股79%的-联众世界网站(www.ourgame.com)和20余种棋牌类游戏软件，是中国国内最大的娱乐网站，同时名列世界三大游戏网站之一，网络游戏是目前最被看好的网络产业，海虹控股则是沪深两市中最名符其实的网络游戏股。更可贵的是，网络游戏股的炒作题材还未被市场充分挖掘。近期该股的强势特征已经显现，后市有望再铸辉煌。

　　中信国安(000839)——数字电视概念的龙头。公司参股了多个地方的有线电视网络，覆盖了近千万用户，目前已成为国内拥有有线电视用户最多的公司。再加上中信集团获得了两张增值电信业务牌照，可能在电信业务方面有所突破。另外，公司控股的北京鸿联九五信息产业有限公司从事电信增值业务开发，最近又增加了短信业务，成为公司信息产业领域重要的增长点。

　　深科技(000021)——绝大多数科技股遭遇一季度的业绩寒流之时，深科技却以扭亏为盈、大幅增长的季报独善其身，近期该公司公告由于加大了市场开拓力度，因此预计年初至下一报告期期末公司主导产品的销量和销售收入均比上年同期有大幅增长，累计净利润预计增长50%以上，近期的走势显示已有大机构在积极吸纳，后市有望重现昔日的风采。