热点行情出现切换 主流行情仍未改变

　　最近几个交易日，热点行情出现了一定的切换，近期表现强势的蓝筹股群体出现了短线的反复，削弱了盘势的短线攻击力度。与此同时，前期持续下跌的非主流品种却展开了短线反弹，这是否意味着主流脉络出现变化，蓝筹股行情也就此结束了呢？对此我们持否定意见。

　　首先，近期热点的短线切换主要是机构投资者进行的大规模仓位结构调整的表现。对 于机构投资者而言，其资金规模比较庞大，并且仓位结构也比较复杂，因此其仓位的大规模调整也是一件比较困难的事情，原先手中的现金头寸可以立刻投入到蓝筹股行情的追逐中去，但原来可能比较分散的股票头寸就需要一个调整的过程。在蓝筹股行情启动的初期，这些机构可以抛售非主流品种而积极追逐蓝筹股品种，因此产生了个股行情的两极分化。但行情运行至今，越来越多的非主流股票创出了新低甚至是历史新低，对于持有这些股票并且没有顺利出逃的机构而言，这些非主流品种已经形成了较大的亏损，要想进行进一步的仓位结构调整，必须先对超跌的非主流品种进行短线运作，反弹至一定高度后再进行调整，所以近期热点的短线切换，属于市场行为的合理选择。

　　其次，在非主流热点如科技板块、ST板块短线反弹的同时，蓝筹股依然在相对高位维持强势整固，并没有出现比较深的调整，这意味着多数机构只是暂时停止了对蓝筹股群体的积极运作，但并没有进行大规模抛售。事实上，蓝筹股行情的崛起代表了一种新的投资理念的崛起，那就是主力资金的运作逐渐放弃了所谓的题材挖掘，自上而下配置资产、从国民经济景气循环中去挖掘能超于市场平均收益率的市场机会。相应市场投资理念也发生了深刻变化，原来投机思维主导的市场开始向投资理念主导的市场转变。这是一个漫长的过程，但却是不可逆转的过程。因此，蓝筹股行情在后市仍将进一步深入演绎，并成为未来行情的中坚力量。

　　另外，近期非主流品种展开的短线反弹，虽有其合理性，但与市场的主流脉络相背离，持续能力相对有限，因此不会改变蓝筹股行情的主要脉络。一方面，并非所有的蓝筹股都会获得市场的追捧，只有真正意义的蓝筹股才具备反复走强的机会。另一方面，宏观经济的景气循环也不仅仅是钢铁、金融、电力、汽车等行业将从中受益，其他一些行业也将受惠于景气程度的回升，一些非主流行业但具备蓝筹股性质的品种，也将受到市场的挖掘而获得中线走强的机会。

　　北京首证董旭海