野山:关注市场的信号 | ||
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http://finance.sina.com.cn 2003年05月19日 18:06 新浪财经 | ||
上海金汇/野山 私募基金其实有两种情况,一种是靠自己的品牌和实力,赢得客户的信任,在为客户提供运作服务的时候,不承担任何风险,但收益也相对较少;另一种则是靠自己的资金实力,给客户提供不同比例的担保,但收益较高。现在,由于两年的熊市,民间的资金在选择私募基金操作的时候,已经越来越谨慎,,对于风险运作,大多心有余悸。 但是,有一些民间资金,他们不愿意每年区区几个点的有保障的收入,在行情向好的时候,他们希望资金增值较大,或者最大化。比如最近的一波大盘股行情,有些民间千万级资金,由于委托了信任的操盘手操作,收入非常客观,有的高达30%。一位企业的老总对我说:最近由于委托得当,与那种保底运作游戏规则收益相比,他们已经向前走了三年。 不过,总体上看,业内普遍反映,愿意这种运作的资金还是特别的少,比起2000年2001年,简直少得可怜。为什么?大家都知道,两年来的血淋淋的事实,让这些大资金吸足了凉气。再委托出去,风险已经放到了第一位,收入放到了第二位。 有些大资金采取了一种新的方法,即有控制委托。实际上这种方法就是相当于请一个松散型的投资顾问(或团体),他们要求投资顾问的操作,必须向资金方提供报告,期望这样共同来防范风险,而且可以避免对方的“暗箱操作”。 可以说,私募基金募集资金的难易,除了受到2001年以来,以银光夏为首的问题公司崩盘的影响之外,其对于行情的直接反映,也是相当敏感的。行情起来,委托资金就活跃,行情走弱,委托资金就减少。 经过一个阶段的行情运行之后,倒闭和即将倒闭的民间机构都显山露水,问题不断地出,影响却越来越小。原因有二:一是长期以来,资金问题受行情低迷的影响,使很多资金盘子兜不住,最后资金链断裂。但是,随着时间的推移,随着断裂的不断发生,问题已经较充分地暴露,该断地断掉了,剩下的,大家早有防范,危害不大。 其次,行情越来越好,一旦积累到一定的程度,很多问题会自然得到化解,也会减少甚至杜绝此类问题的频频发生。 血流成河的两年使投资人空前的谨慎,破碎的信心很难一下子恢复。市场的长期相好,才可以有效抚慰。现在的行情,大家依然心有余悸。上涨了就想卖,跌怕了。如果不是这样,而是股价往往一涨再涨,翻番成了小菜一碟,那种滴血的回忆就会淡化,大家都会加快向市场要效益的步伐。 作为股民,研究一下资金的市场非常有用。你知道了资金市场的行情,就可以折射出股市的未来。比如这波行情之前,一些机构在紧张地筹措资金,这就是一个信号,一个可能会有行情的信号。另外,一旦市场上资金方条件不断降低,说明市场的向上趋势在加速,但是一旦条件太低,“保低保收益”已经不再强调,风险也就随之而来。因为市场往往会在疯狂中见顶。而且,随着市场的不断成熟,控制风险的机制会越来越规范,对于股民来说,委托专家运作的必要性会被大家逐渐地认识,不断地了解有关行情,也可以使你的投资更具稳健性。 从这个角度看,目前的行情还没有走向成熟,或者说,真正的行情还没有发生。不同的行情下,市场就会产生不同程度的信心。目前的市场信心,是颤颤巍巍。也可以说有信心——因为信心正在随着行情增强;也可以说没有信心——大家对未来不敢相信。 在种种情况下,股价的表现会反反复复,几乎每天都会产生差价的机会。但是弄得不好,就是追高被套,杀跌就踏空。这种机会,与行情低迷的时候不同,与行情暴涨的时候也不同。各个阶段的操作思路,操作手发都不一样,需要投资人练就一定的判断和应变的本领。(与野山联系:ysv@21cn.net)
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