国元证券鲍银胜
2003年新年伊始，在沪指创出近年新低1311.68点，大盘险象环生时，市场主力趁机发动了1·１4行情。自1·１4行情发动后，经过市场主力精心运作，大盘连续攻克半年线和年线压力，沪指曾一度逼近6·２4行情跳空缺口下沿，于四月中旬创下1649.60点这个羊年新高。但受“非典”疫情影响，大盘在创出新高后出现了快速回落走势，沪指直至上周跌到12
0均线附近才得到有效支撑。大盘上周走势依旧受此影响，再次呈现剧烈波动走势，但随着“非典”发病人数减少，后半周大盘出现了稳步攀升走势，沪指于周四再次突破年线。
就后市而言，虽然在“非典”这个系统风险尚未完全消除之前，大盘走势受此影响依旧较大，笔者认为“非典”做为一个非常规事件，虽然在一定时期内对大盘调整深度及波动幅度构成一定影响，但就中长线而言，“非典”不改我国股市中线向好格局，主要分析下：
第一，据国家统计局月度统计数据显示，4月份，虽受“非典”影响，但我国主要经济指标继续保持高速增长态势，4月份国民生产总值增长8.90%充分说明“非典”对经济影响有限。自2003年起，我国经济出现了经济快速增长及物价稳步回升的良性增长态势，经济内在增长率正在增强，种种迹象表明一轮新的经济扩张期正在拉开帷幕。鉴于我国经济增长的工业化特征十分明显，非典对餐饮、交通、旅游等服务业的冲击对国民经济总体影响有限。有鉴于此，笔者认为，2003年我国股市出现拐点与经济运行方向应是一致，“非典”对投资者的影响主要表现在心里作用上。
第二，随着我国正式加入WTO及QFII即将付诸实施，价值投资投资理念已深入人心。自1.14行情发动以来，本着价值发现的原则，我国股市正经历一个股价结构大调整时代，从一季度报表公布情况来看，上市公司整体业绩较之上年同期有较大提高，其中石化、钢铁、能源、电力、汽车等行业由于与经济关联度较高的行业特点，一季度业绩增长十分明显，这在一定程度上为这类股票的股价维持高位提供了业绩保证。二季度而言，相信我国良好的经济发展态势必将对一些下游产业带来正面影响，从而为这类板块上涨提供动能。从年报及季报公布情况来看，我们发现上市公司业绩与宏观经济之间的关联度进一步提高，宏观经济与微观经济基本上形成了良性互动格局。
第三，从两市个股比价关系来看，虽然一季度业绩较好的几类板块其股价已处相对高位，但一些绩差股却下跌严重，许多股票创出了近年新低，风险得到快速释放，预计向下空间有限。此外，在这类企业中，应该看到许多行业生产经营受季节性影响较大，如施工企业等，预计这类企业二季度业绩的复苏必将其股价上反映出来。由此分析，个股的反复活跃将维持大盘在年线附近的调整格局。
第四，从技术上看，大盘四月中旬创下新高后，面对6·２4行情集聚的大量套牢筹码，技术上有选择主动回调的要求，如果没有“非典”，年线对大盘将构成技撑，就此而言，“非典”只是改变了大盘的调整深度，而不会改变大盘的中长期运行方向。
第五，从“疫情”控制情况来看，目前“非典”发病人数已明显减少，其对大盘负面影响正在逐渐减弱。不过由于疫情发展还存在不确定性，后市大盘仍有反复振荡可能。如果疫情不恶化，60日线在下周将构成支撑。投资者可关注电力、二季度业绩增长股及超跌次新股的市场表现。
个股可关注：西藏药业流通盘4500万股，主营医药。该公司近年来受业绩影响，二级市场股价跌幅较大，目前基本上于12元附近企稳。盘面上看，目前股价受60均线支撑有效，建议逢低介入。
锌业股份(000751)：流通盘34702万股，主营锌冶炼及深加工等。做为一只战略资概念股，经过长期超跌，本轮行情涨幅甚少，其股价在低位经过长期横盘，底部构筑扎实。一季度业绩为0.03元，目前股价较低，后市有较大机会。
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