三元顾问 楼栋
本周市场再度验证了大起大落的一幕，在多方最终将行情的主动权牢牢掌握在自己手中之后，指数运行的方向已经越来越明确。但此时很多投资者会问，前期热炒的指标股已经高位滞涨，还有谁能带领指数不断向上拓展空间？纵观目前市场，股市新核心的产生，必将由超跌引发。
2003年的行情演变到现在，大家谈论最多的恐怕还是"冰火两重天"，涨的股票一直在涨，跌的股票偶尔有所表现最终也被证明是回光返照，这种情形在本周一演绎到了极致，大盘蓝筹股强势不改，一批冷门股却是狂跌不止，甚至当日的跌停家数达到了18家，跌幅超过5%的公司数量更是超过一半，这种盘面特征在以往应算是股市大调整末期才具有的特征，但由于指标股的强势，市场的这种变化在表面上被掩盖了起来，但是，股市的一个重要规律就是"否极泰来"，历史也无数次证实只要出现恐慌性下跌，就有可能出现中期低点，所以，本周二对场内的大部分个股而言，应该是具有重大意义的，他们中的相当一部分都在下跌过程中形成了中期底部。此外，从今年主力资金的运作思路来看，只有一条思路是至始至终贯彻的，那就是绩优蓝筹，一月份是以中信证券为代表的次新大盘股，二月份则是中国联通为代表的大盘股领涨大盘，三月份金融、汽车股带领指数强势上扬，四月份则是钢铁、医药的天下，在大盘相对稳定的情况下，这种各领风骚个把月的操作思路就还会体现在盘中，也就是说，五月份的股市核心力量将很有可能又是一张新面孔，而这张新面孔来自于超跌股的可能性非常之大，一方面是因为急跌为主力的运作腾出了空间，另一方面，超跌股中有很多个股已处于被低估的状态，他们完全具备引领五月行情的能力，在超跌股中，以下几个板块脱颖而出的可能性最大。
首先是科技股，周四指数的拉升完全改变了市场格局，此后，看空市场的观点变得越来越苍白，而为此作出重大贡献的就是科技股。在周四21家涨停个股之中，科技股占了15家，可见该板块的凝聚力有多强。我们对科技股寄予厚望有两个主要因素，一是科技股在市场中是超跌股的代表，不光深科技、卧龙科技等个股自4月中旬起展开的调整中绝对跌幅过大，即使从更长的周期来看，科技股也是已经走了连续三年的熊市，大部分个股的股价缩水程度超过了三分之二，绝对属于超跌的范畴，二是科技股四年前大红大紫的原因就是高成长，其实股市提前挖掘的潜力在这几年一直在发挥作用，很多科技股的业绩都呈现稳步增长的势头，和不断下跌的股价产生共同作用后，科技股的价值低估已经越来越明显，况且，从很多科技股的股东情况分析，其中不乏基金等机构投资者的身影，这说明机构对其未来的发展还是充满信心的。2003年市场的主流理念就是挖掘价值低估个股，但这种思路并未波及到科技股之上，但在5.19行情展开四年后突然出现集体走强，让人看到一股新的市场力量正在形成，科技股行情已是呼之欲出，相信在接下来的时间内，科技股将成为市场运行的又一个风向标，在这一板块中，我们要选的个股一要业绩出色，二要超跌严重，长城电脑、深科技、清华同方等个股有可能成为该板块的领涨品种。
其次，部分受非典利空打击的个股也有望成为市场一股新的做多动能。在四月底的行情当中，我们看到旅游、民航﹑餐饮﹑商贸﹑出租车以及外贸等上市公司股价出现了暴跌走势，固然消费的萎缩确实会对上市公司的收入、利润造成重大影响，但股市是代表市场预期的，在影响这些行业的不确定性因素逐步降低之后，他们所面临的压力已经变小了，而且在这些行业面临困境的时候，国家也出台了八大措施刺激经济，其中第四、第五条措施分别是努力促进外贸出口和利用外资、对民航﹑旅游﹑餐饮﹑商贸﹑出租车等受影响较大的行业﹐采取减免行政事业性收费和适当财税优惠政策等措施给予必要的扶持，可见这些行业在未来有可能会出现快速复苏的局面，这又将成为股市又一炒作的题材。而且在这十几个交易日的调整过程中，上述板块是调整幅度最大的板块，由于事发突然，介入这些板块的资金根本没有出局机会，在利空基本出尽之后，他们展开大力度的反弹是完全有可能的，而且这个群体的上市公司数量众多，一旦展开行情，有可能形成一股非常强的力量，对这一板块，投资者可重点关注大中城市的交通运输类企业，例如申通地铁、北京巴士等。。
最后，ST板块将成为超跌反弹中又一股重要力量。此次ST板块之所以调整幅度很大，其原因一是年报的公布造成业绩压力，二是ST新制度的实施，即ST之前再加星号，以揭示投资风险，但进入五月份之后，业绩风险基本上处于利空出尽的状态，而新制度对这一板块的冲击经过短线的急跌也已消化，大家也许还记得去年PT制度取消造成了ST个股的暴跌，但暴跌之后，ST板块照样是机会多多，因此，此次新制度的实施至少在目前看来，对ST板块的影响已经不大。在此次板块的整体调整过程中，ST个股几乎是无一幸免，但我们从年报当中也看到有很多的ST公司正在进行积极的重组，一旦重组成功，将对股价形成极强的刺激。所以，在目前ST板块初步走稳之后，该板块的机会将来自两块，一是暴跌后的报复性反弹，二是基本面存在改善可能的ST公司更有可能跑出翻番的黑马。所以，大家在操作中可着重从这两条思路出发，选择一些既有短线反弹潜力，又有中线投资机会的个股逢低介入。
从各种情况判断，前几个月由强势股唱主角的行情即将告一段落，超跌股由于数量众多，将成为新行情发展过程中的主要力量，其中，科技股有脱颖而出成为核心力量的潜力，ST和部分受非典打击的个股将起到活跃盘面的作用，具体到操作上，大家也应转变前期紧追热门股的策略，多将关注的目光投向这些冷门股。
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