渤海证券：反弹未改变调整格局

　　渤海证券 周金涛

　　昨日，市场整体呈现出震荡上行的走势，全日的技术特征可以注意三点：其一，昨日的低点为1477点，没有击穿4月28日的1473点就出现大幅反弹，显示出市场在1500点位置的谨慎，以及1500点之下市场已经产生了一定的支撑力；其二，昨日市场试图突破短期均线系统压制的过程中受到了较为明显的阻力，但股指仍然在收盘时突破了5日和10日均线的压制； 其三，虽然市场涨幅较大，但成交量的放大却不明显，显示出市场的多空分歧依然十分明显，市场人气的恢复仍然存在不确定性。整体来看，昨日的技术态势较周二已经有了很大的转机，但也没有明显改变原有的技术趋势。

　　昨日的市场热点变化值得注意。一方面，市场的反弹能量在一定程度上来源于超跌股的反弹，其中最具代表性的是世纪中天，该股在连续的跌停之后，昨日放巨量涨停。该股的止跌对超跌股的整体反弹起到了明显的带动作用，因此威远生化、新宇软件等超跌股也表现出了超跌反弹态势。但是，从目前市场的投资理念变化来看，上述超跌股基本属于市场边缘个股，其反弹不会在很大程度上为市场所认可。因此，其反弹基本不会有很好的持续性，从而这种超跌反弹不会成为市场的主要影响因素。

　　另一方面，我们在昨日的热点变化中注意到，近期的强势股热点如汽车股、银行股等基本处于强势震荡的状态，虽然依然保持着强势，但其上扬势头已经渐渐减弱，这就使得市场暂时失去了重心。与此同时，昨日市场的上扬实际上是受到了石化板块和电力板块的引领。昨日的石化板块以上海石化和扬子石化为代表；而电力板块则表现出了明显的板块内部的联动性，京能热电等个股表现突出。这是市场在强势股面临调整的情况下重新寻找热点的过程。当然，这种热点所遵循的理念仍然是行业增长的投资理念，这样就使得行情在热点上有了一定的连续性，在理念上有了一定的连贯性，从而市场内部仍然在向着积极方向发展。

　　经过上述分析，我们认为，当前市场恰好处于1500点的价值中枢位置，而市场实际上面临着发展方向的选择。从当前市场的热点转换趋势看，如果热点成功转换，市场阶段性走势仍会维持向好的趋势，而且，由于市场的短期大幅下跌已经在一定程度上释放了很多的风险，因此，短线市场继续向上的可能性较大。短期的操作策略来看，当前仍需以继续持股为主，但需要继续做好仓位调整，其中涨幅过高的个股需要获利了结，而对于盘中正在酝酿的热点，如电力股、工程机械股等则需要引起进一步的关注，可以适当加大上述板块个股的仓位。

　　目前应对联通与中石化两只异动品种多一分小心。目前来看，市场处于暂时的混乱当中，上涨没有领头羊，下跌却有排头兵，而且萎缩的成交量对股指的上扬将是严重的制约。