北京首证 董旭海
昨日两市出现了一定的震荡，由周一的反弹到周二的宽幅震荡，从一个侧面反映出市场心态的相对脆弱。如果仔细回顾近期行情的发展，我们可以发现一个明显的特征，那就是个股行情的分化程度较以往任何时候都明显。
在以往的反弹行情中，反弹机会普遍存在于绝大多数个股之中，其差别只是不同板块的反弹启动时间不同，反弹力度也有所不同。但今年的反弹行情中，如果我们做一个简单统计，可以发现，沪深两市只有大约20%的个股跑赢了大盘，多数个股都没有能够分享到行情回暖的喜悦，甚至有一部分个股创出了新低，并且是历史新低。个股行情两极分化的严重性由此可见。这其实是市场进行着一场深刻的投资理念革命，主力资金的运作逐渐放弃所谓的题材挖掘、配置资产，相应的，市场投资理念也发生了深刻变化，原来投机思维主导的市场开始向投资理念主导的市场转变。
在前期的蓝筹股行情中，蓝筹股行情的活跃主要是两方面力量作用的结果，一方面是外围资金的积极追捧，增量资金不断向蓝筹股群体倾斜；另一方面是存量资金的内部流动，有一部分资金意识到蓝筹股的巨大市场机会，从其他股票中撤退，转入蓝筹股行情的战斗中去，导致了部分个股的持续沉沦。但我们也必须意识到，从投机思维到理性投资思维的改变是中国股市正逐渐走向成熟的一个标志，这过程可能是比较漫长的，但却是长期而不可逆转的发展趋势，不会因为行情的短线震荡而改变。就目前市场而言，行情的短线偏弱格局抑制了增量资金的参与激情，因此，近日行情还主要是存量资金的运作，但我们也看到了存量资金继续在市场中进行重新分配，主要体现在以下几个方面：
一、存量资金从科技股中流出，转而流入蓝筹股群体。在最近几个交易日，我们看到了整个科技股的震荡并出现了加速下跌，这固然有大盘震荡的原因，但科技股的跌幅却远远超过大盘的跌幅，绝大多数科技股都超过了20%。从交易盘面中我们看到了存量资金从科技股中的撤退痕迹，也正因为如此，才使得年初有增量资金参与的科技股表现出如此的弱势形态。这些资金从科技股中撤退后转入了蓝筹股行情的追逐中，所以在近期增量资金介入有限的情况下，蓝筹股行情再度转强。
二、存量资金从ST板块中撤退，转入蓝筹股行情的追逐。近期ST股票也是灾情严重，主要体现在两个方面：一方面，相当一部分ST股票创出了年内新低，甚至创出了历史新低；另一方面，ST股票的整体股价水平明显降低，绝大多数ST股票的股价在7元以下，虽然ST个股的股价已经很低了，但基于业绩风险，存量资金继续从ST板块中撤退，转而加入到蓝筹股行情的大军中去。
三、存量资金从控盘庄股中流出，蓝筹股成为间接受益对象。本来，主力出货就是一个漫长的过程，不过我们也在近日行情中看到了主力的加速出逃迹象，导致了部分庄股反复创出新低。其实，蓝筹股行情的运作思路与庄股思路是针锋相对的，庄股主力出逃后，蓝筹股群体就成为间接的受益者。一方面，庄股主力出逃的资金可能流入蓝筹股群体；另一方面，庄股主力的出逃进一步强化了市场对蓝筹股行情的信心。
就目前而言，市场深层次的结构性调整还不会一蹴而就，这需要时间的过渡，但存量资金在盘势中的重新分配过程已经给我们很强的启示，我们所需要做的就是顺应这个市场的变化，对自己的仓位结构进行重新的审视，并且也需要做出相应的调整。只有把握住市场的主流脉络，我们才有机会跑赢后市，蓝筹股群体也将成为未来行情发展的中坚力量。
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