市场正在挤出水份 多数个股仍会大跌

　　北京证券 梁旭

　　昨日，大盘出乎不少投资者的意料，出现了大幅下跌。其实，股指每日的涨跌都有其自身的规律，外在的偶然因素只会促发必然事件。搞清这一点对大盘的下跌就不会感到意外了。

　　当前的市场在大的方面处于平衡格局中，这意味着1650点到1700点一线是平衡市的上限。经过4个月的上升，进一步的上涨不太可能，此次上涨是对去年“6·２4”下跌的修正，这样的时间对修正行情来说足够了。恰在此时出现了突发事件，于是加速了大盘向平衡市的中下方区域运行。随着连续的急跌，节前大盘稳定在了1480点一线，这也是本次上升行情的50%位。从修正的幅度看，之后几天的上涨应是反弹。此外，大盘依年初的低点和“3·２7”的低点形成一个上升趋势线，在被打破后节前曾被拉回，但昨日再度被击穿，这也意味中期上升趋势结束。当我们意识到这些问题时，就能知道股指探低1480点附近后的回升是反弹走势，调整趋势未改变，只是难以精确测定调整的方式和时间而已。

　　略显不正常的是有太多个股封跌停。但是，如果我们不以眼前的短期市场战略性看待全局问题的话，就会知道这种状况迟早要发生。我们曾在本报的基金专栏中指出部分年初先知先觉的资金早在1650点之前就已开始逐步降低仓位。很明显，市场部分主力资金仍然认可今年市场的平衡市特征。而这样的资金如果占多数的话，那市场就会运行平衡市为主的格局。

　　截止到最近几周，两市平均市盈率依然高达40倍左右，可见牛市难以在此基础上展开。中石化全年0.16元的每股收益，股价只有4元不到，又是行业龙头企业，具竞争力。以此来看，昨天跌停的股票大部分都有价位偏高的嫌疑。当然流通盘的大小并非不予考虑，只是壳资源的价值逐步降低后，绩差绩平股也必然有一个价值回归的过程。下跌的过程总是会从缓跌演变成急跌。这样看，这么多股票的大跌是早晚的。

　　市场只有在经过彻底的结构性调整后才能进入新一轮牛市中去。在此过程中，许多绩差股的跌幅会非常大和惨烈，但投资人一定要区分不同的股票，不要一概而论。总之，当前的市场告诉我们一个道理，完全依据技术面而不考虑基本面的选股方法对大多数人都是失效的，市场正在通过下跌挤出水分。