肖建军：局部牛市行情遭遇严峻挑战

　　国信证券 肖建军

　　正当投资者为周一深沪股市的继续上涨充满期望的时候，今日两市大盘突然走出放量大跌的走势，上证综指盘中击穿了1500点，以下跌46点，跌幅高达3.03%报收，成交量急剧放大到280亿元，近半数以上的个股跌幅超过5%，股价创新低、跌停板的股票比比皆是。一根大阴线不仅表明近期股市仍处于调整行情之中，而且大盘击穿前期低点，深幅回调的风险明 显增大，走势十分严峻。

　　为什么大盘会出现如此剧烈的大跌走势呢？笔者认为单纯从市场本身的走势上就能找到两方面的原因：

　　首先，汽车股等主流热点上机构资金过于孤军深入的做法造成市场万马齐喑的局面，形成了另一种变相的疯狂投机行情，非常不利于吸引场外资金入市。一旦主流热点领涨的号召力降低，大盘缺乏新的热点支持就容易出现溃不成军的走势。进入五月以后在缺乏业绩利好继续支持的情况下，若前期涨幅巨大的汽车股进行适当的调整，使市场短线热点转移到具有超跌反弹动能的科技股、重组股上就比较有利于大盘维持健康的调整走势，但近期汽车股的持续飚升既造成了自身股价的高企，又打击了其它板块走强的希望，最终造成大盘大幅下跌。

　　其次，在主流机构对汽车股等板块竭力护盘的时候，在非主流板块上出现机构砸盘做空的对抗力量，动摇了投资者的持股信心，这一点可以从天大天财(000836)等跌停板的个股走势上看出来。在这些个股大幅下跌之前都有一个持续放量、震荡盘升的走势，没想到最终成了部分机构制造的拉高诱多行情。这些机构之所以不愿在良好的股市环境中积极做多，原因之一是这类公司基本面大多存在业绩滑坡或亏损等利空，使得它们在崇尚业绩成长和价值投资的市场环境下缺乏上涨动力；原因之二则又归结到汽车股等独占了市场热点，使其它热点和题材炒作难以得到市场认同和追捧，使非主流机构没有做多盈利的机会。

　　近期一直有一种鼓吹局部牛市的观点影响着市场的投资心态，打着价值投资和业绩成长的旗号，部分机构在汽车股为首的部分个股上拼命做多，似乎单纯依靠这些个股就能够制造出牛市行情。今日在非主流板块上形成的做空能量导致大盘暴跌，实际上是对这一观点的严峻冲击，当多数股票的股价都跌到1311点以下以后，就反衬出近期大幅上涨的主流板块股价更加偏高，没有持续的业绩利好刺激，这些个股能够维持高位强势震荡已经相当不容易了，进一步上涨的难度就更大，所谓的局部牛市与过去对重组股等题材的炒作本质上没有多大区别，仅仅是个股或板块行情而已。

　　短线来看，大盘是否深幅回调，主流热点能否守住强势至关重要，这也考验主流机构做多的决心，投资者不妨密切关注汽车股、石化股等仍然维持强势的个股的近期表现，操作上注意控制仓位谨慎行事。(国信证券肖建军)