鑫牛财经刘林
周二[5月13日]沪深两市股指在市场红五月的一片期待声中应声而落，一根长阴线对多头的红五月之梦是一次沉重的打击，典型性的巨大头肩顶形态更使得我们对五月中下旬的走势多几许戒备。单纯从技术形态分析，4月1日-4月8日构筑了头肩顶形态的左肩，4月28日到今天为止，正在构筑的是右肩。打开沪综指的60分钟K线图，右肩正在以一个M头的形式在完
成。今日收盘1485.31点正处于M头的颈线位，一旦向下破位成立，则头肩顶形态确立后的下跌目标应是1520-(1649-1520)=1390附近。
那么，中期的调整位置是否能达到这样的幅度呢？我们认为这种可能性也是很小的。首先，今年1.14行情中股指突破的重要阻力位置就是1450点，其后多次在1450点上下得到有力支撑。由于1.14行情是由中国联通发动的，它的启动带有战略性的意思在里面，不单纯是技术上的突破位置。其次，形态是动态演化的，而且具有多空形态交替转换的规律。比较典型的例子就是，2002年11.19-12.23的时间段中，股指走出多头W底形态，但是向后推移，11.27-12.27的时间段中，股指呈现空头M头形态，然后12.25-2003.01.13又是一个多头的V型反转形态。
更具有说服力的形态是沪综指月K线的大型头肩顶形态，一旦成立的话，股指理论上将下跌到800点上下。实际上，经过2002年和2003年的1339、1311两次探底回升，这种头肩顶形态的右肩正在发生着演变，可能以多重底、箱体震荡的形式来化解形成头部的风险。为什么会有这种情况出现呢？一个根本性的理由就是趋势，中国股市的大趋势不支持股指深度回落的调整。如果那样的话，股市与宏观经济的走势就回出现极大的背离现象。但是，形态上又出现这种危险的样子。那怎么办呢？就只好同过形态的演化，通过时间换去空间来消除这种风险。可以说，目前仍处于月线上化解风险的过程中。那么短期、甚至中期趋势出现反复是必然的。
同样地，从短期趋势看，股指的头部威慑力是强大的，这里也需要一个形态转化的过程来消除大幅回落的可能。如果从60分钟K线图上分析，最大的可能是延续周二的跌势，造成M头破位成立的假象，直接下探到半年线，甚至轻度下破半年线，然后再以V型反转的形态，产生反弹行情，反映到日K线图上，就更倾向于箱体震荡，上有1550的阻力，下有1450的支撑。之所以有这样的可能，就是在于前期连续超跌的品种，如长江通信、中天科技等周二开始了率先反弹，很有星星之火燎原之势。这期间正好给予汽车、金融、电力、钢铁等主流品种调整喘息的时间。当然，由于股指头部压力过于强大，重新大涨是不现实的，围绕1500上下50个点的空间震荡的可能性最大。4月28日低点1470附近可以是短线介入的参考位置，个股以最近超跌的品种为佳。
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