宋淮松：震荡盘整仍将是五月主基调

　　如局部牛市不能转变为全面牛市，随着股价结构的调整与股票价差的进一步拉大，市场可能会把价格已基本回归到位的重组股与ST股重新作为炒作重心

　　宋淮松

　　本周一，是五一长假之后的第一个交易日。深沪两市汽车股、石化股、银行股、电力 股、钢铁股以及医药股均有不俗表现，并在其带动下，股指全日稳步盘升、并以小阳线报收。虽说这根小阳线短期内缓解了大盘继续下探的风险，但它并不表明市场就此结束了短线盘整，两地指数会立即重拾升势。盘整可能是五月份证券市场的主基调。

　　首先，“非典”对经济负面影响到底会有多大，还难以有效地固化。尽管近期我国内地“非典”有得到控制的趋势，但这种控制短期内是否会出现反复，仍存有疑问。如广东近期临床诊断病例虽然发病稳定，但疑似病人数量却有所增大。加上“非典”对我国旅游、商贸、引进外资、部分农业、轻工业产品出口所带来的负面影响在短期内仍难以消除，故目前一些权威机构纷纷调低了我国内地今年的经济增长速度。这也表明“非典”对我国国民经济的负面影响将是实实在在的。面临着“非典”病疫影响的不确定性，投资者一般会较为谨慎，不会作出轻易入市的投资决策。

　　第二，老市场热点已成强弩之末，新市场热点仍处于培育之中。尽管本周一汽车股、银行股以及部分钢铁股上攻势头不减，仍然充当大盘上攻的急先锋以及领军人物，但其对市场的号召力有所弱化，吸引的跟风炒作盘也日趋减少。原因在于这些股票股价已经上涨了50-100%左右，股价上涨已经严重脱离了业绩增长，有成为庄股的嫌疑，如上海汽车、江铃汽车本周一的收盘价分别已达13.13元、14.05元，其投资风险之大应是不言而喻的。另外，由于主力在钢铁股、银行股以及汽车股上面的介入较深，且由于这些板块上的跟风盘日趋减小，他们短期内难以在这三大板块上成功套现，以开辟石化、医药、电力股等新的战场。因此，石化类、医药类以及电力类股票要想成为新的领涨板块，尚需时日。

　　第三，资金面与技术面也不支持大盘返身上行，近期成交量变化也表明市场的观望气氛进一步加剧。如大盘触底1473点反弹以来的四个交易日沪市成交量分别为194亿元、158亿元、156亿元以及132亿元，呈现明显的下降趋势，如成交量不能在本周剩下的交易时间内迅速放大，依靠这样的成交量要想成功上攻20日均线、30日均线以及年线，有相当大的难度。另外就是目前市场股价两极分化现象十分严重，大约有三成股票的价格再创了今年以来的新低。既使本周一股指以阳线报收，但上涨个股与下跌个股家数的比例仍为1：2，也就是说近2/3的股价仍是下跌的。如局部牛市不能转变为全面牛市，随着股价结构的调整与股票价差的进一步拉大，市场炒作取向也有可能发生逆转，把价格已基本回归到位的重组股与ST股重新作为炒作重心，毕竟随着年报与季报的出台，这些股票的最恶劣的基本面已经暴露给了投资者，到了利空出尽的时候。故不排除部分小主力转而投资重组股，这将给市场带来进一步的负面影响。而且至四月份为止，今年新股发行速率一直较慢，下一阶段新股发行如何提速，也将是制约市场的一大因素。

　　(作者为兴业证券研发中心副总经理)