海顺投资：市场缩量揭示两种矛盾心态

　　海顺投资 黄侃

　　在度过一个不同寻常的“五一”长假之后，周一沪深股市又重新恢复交易，但市场并未呈现部分投资者希望的放量上涨局面，依然维持了节前步履蹒跚的震荡格局，成交量能也较节前有明显萎缩。究竟该如何看待当前这种缩量的走势，留给投资者又有何启示呢？

　　量能的萎缩一方面是重新恢复交易之后，股指受到不确定因素影响而不能产生整体大幅走强情况之下，主力采取主动收缩战线的表现。同时，量能的萎缩从侧面揭示出当前参与市场各方所处的两种矛盾心态。

　　矛盾一是对于大盘后市运行方向的疑虑。目前股指在1500点至1530点区域构筑平台，从技术面分析，相对乐观的看法是将前期1649点至1473点的这波调整视为对年初1311点上涨以来的第四浪修正，在调整结束之后，市场仍有望产生第五浪的上攻；比较悲观的看法是认为1649点已经构筑中线头部，目前股指正在构筑大型“头肩顶”形态的右肩。因此，对运行方向的看法分歧导致量能无法有效放大。此外，目前位置也是2002年的箱体中轴，在平衡未被有效打破之前，无论是做多还是做空，留给市场运作的空间均不大，这也是市场再度缩量的一个原因。

　　矛盾二是对于市场热点两极分化的疑虑。本轮行情自年初起步以来就一直存在严重的两极分化现象，而“3·２7”以来更是将这种现象演绎至极端，给所谓的“牛市”蒙上了一层阴影。观察当前股市，尽管股指不断创出新高，但仅有不到20%的股票跑赢大盘，相反却有近70%个股不涨反跌，尤其是一批次新股、ST股以及航空、旅游、商业等板块个股更是遭受重创，70%个股创出上市以来历史新低。股指的涨跌被为数不多的指标股所控制，逐步演变成各路机构之间相互博弈的场所。因此，行情的认知度、投资者的参与度不强是导致量能萎缩的另一个重要原因。

　　昨日两市的缩量走势应是多空双方心理的综合反映，也是场内主力互相博弈暂时平衡的结果。从目前情况分析，由于后市仍存在诸多“变数”，场内老主力无法全身而退，新多头又不愿盲目入场，导致目前这种僵局仍将继续延续，投资者更应密切关注量能的变化情况来决定去留。一般情况下，成交量若保持在100亿至150亿元，则局部性的“牛市”行情仍能维持，汽车、金融、钢铁、能源、石化以及医药这几类主流板块不会出现问题；而若是量能再度突然放大或者出现“二次放量”，则应该警惕出现“变盘”或者主流热点切换的可能。