陕西巨丰 李硕
在一个资金推动型的市场当中，判断行情的主要依据就是主流资金的性质及其运作方向。截止到今年4月中旬客户保证金存量3400亿元左右比3月中旬的3300亿元仅增加100亿元，如果仅靠100亿元的新增客户保证金显然根本无法支撑起如此巨额的交易量，可见启动市场的资金应该不是来自于新增的客户保证金。
从本轮行情演变过程中，我们发现基金是主导行情变化的主要因素。前期上涨过程中的主流品种一贯是基金所提倡并重仓参与的蓝筹板块，并且它们上涨的过程也符合前几年基金一贯的操作方式。同时，我们也注意到市场其他职业投资机构的个股并没有较好的表现。另外，在大盘暴跌的一周，基金的平均净值下降幅度高达5.64%，而股指也仅下跌7.23%，也从侧面进行了验证。
一旦证实了基金是此次行情的发动者，我们对后市就没有必要过分担心。首先，此次由基金所发动并倡导的价值发现与资金推动的混合型操作理念，已经得到市场的初步认同，此种投资理念不会如此的短暂；其次，在保险资金、银行资金、社保基金以及QFII资金即将入市的大背景下，基金没有理由将低位得到的筹码拱手相送。面对外围虎视眈眈、来势汹涌的踏空资金，除了将手中股票拉高之外，基金没有更好的出路；再者，前期的上扬并没有营造出足够的空间使得基金能够全身而退。前期大盘的急速下落令许多主流资金也始料不及，在直线下跌过程中，很多基金根本就没有机会实施大规模的减仓动作这从净值的变化就可看出来；最后，在“4·２8”股指大幅反弹的当天，众多的基金重仓股处于涨停的位置，说明基金根本不给其他投资者低位回补的机会。由于行情核心资产(绩优蓝筹股)的相对稀缺，致使基金不可能将几年来苦心挖掘的成果拱手出让，也就形成基金重仓股在二级市场上的强势表现。
因此，笔者以为近期的震荡仍是基金战术上的短线减仓，并不是战略意义上的整体撤退，股价回调后机构将在低位回补筹码，并且蓝筹股的筹码将进一步集中到机构投资者手中。所以，蓝筹股板块值得投资者继续追踪，其中汽车板块及金融板块具有很高的关注价值。
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