天信投资
午后的大盘被浓厚的节日情结笼罩，大盘震荡幅度不大，投资者参与的积极性不高，股指最终以带较长上影线的小阳线报收。正如本栏昨日所言，今日延长休市时间的消息被市场视为利好，今日的阳线也收在了上升趋势线之上，使得短期的技术形态不致于被破坏，以如此阳线终结四月份也是多头愿意看到的局面。
随着今日交易的结束，意味着激情的四月行情的结束，市场将进入"五一"长休，敏感的五月也向我们走来。如果四月是激情的一月，那么五月则是多变的一月，投资者应对此有所认识。
四月的月线为一根带长上影线的近乎十字星形态，显示出四月中多空搏杀的激烈。回顾一下四月的走势，多头先是以逼空的方式连续上攻，最高达1650点，短短的几个交易日股指又象坐过山车一样从终点又回到了起点，目前的1500点是多空双方的暂时平衡点。之所以说四月是激情的一月原因在于股指敢跌也敢涨，让投资者有爱有恨，巨大的震荡可以清晰的显示出多空力量的交错纠缠和激情四射，这种行情有别于单边上涨或单边下跌行情，让投资者彻底体会到股市的复杂多变性，这也是近两年来少有的激情一月。
对于五月，我们认为是一个充满变数、敏感多变的一月，因为从历史上的五月表现来看明显有些特征。具体来讲本栏认为5月20日前后将是一个十分敏感的中短期时间之窗，届时股指的震荡将会十分剧烈，投资者也需提早作好两手准备，应付可能多变的五月。
从历史上来看，5月20日前后已成为一个非常敏感的时间之窗，其起源在于92年5月26，沪市见到历史上第一高点1429点，随后的年份中5月20日前后多次产生变盘：95年5月22日在关闭国债期货消息的刺激下大盘连续三日井喷后于当日见到926点的当年最高点；两年后的1997年5月13日，延续了一年多的牛市在当日见到了1510点的两年最高点；又是两年后的1999年5月17日，沪市在见到1047点低点后爆发了著名的"5.19"行情，中国股市也迎来了一波轰轰烈烈的大牛市；接下来两年后的2001年5月22日大盘见到2218点的高点，虽然这不是历史高点，但后来的事实显示这个高点实际上与2001年6月的2245点高点无论从时间上还是点位十分接近，可以说周年纪念日因素造就了中级头部。
从上述分析中我们可以看出5月的复杂多变性，所产生的高点或低点足以构成中级的头部或顶部，对当年行情的走向产生了中级指导作用，而且从95年后我们可以发现每隔两年的5月20日前后周年纪念日均会引发股指的剧烈震荡，而今年的5月又正好是处在这样一个敏感的周期之中，四月多空的激情，我们有足够的理由认为今年的五月又将是一个多事之秋，5月20日前后注定将成为一个可能产生变盘的重要时期。
当然，届时是见到高点还是低点目前还是一个未知数，这更多地取决于消息面的变化，目前延长"五一"休市时间，投资者到时可依据消息面、盘面变化适时做出调整，但无论如何投资者都应对多变的5月引起重视。最后希望投资者抛开"股"事，积极防"典"，度过一个愉快的"五一"长假。
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