董旭海：大盘很可能转化为宽幅震荡

　　北京首证 董旭海

　　周二深沪两市出现了一定幅度的下跌，中阴线的K线组合显示短线行情并不乐观。不过我们认为，周二的调整并不可怕，行情已不具备进一步深幅杀跌的能量，大盘很可能转化为宽幅震荡格局。

　　周一强势反弹的原因主要有两点：一是整个蓝筹股群体经过短线的调整后重拾升势，一批蓝筹股放量涨停，迅速稳定了市场信心并对大盘形成积极推动。二是周一的强势还受到朦胧利好预期的支撑，但周二消息面并没有变化，加上主流热点周一升势过急引发获利回吐，于是就出现了周二的单边下行走势。

　　不过，我们还是在近日市场中看到了有利于行情发展的积极因素，那就是蓝筹股群体结束短线调整而重新恢复强势，其中汽车板块表现尤其出色，如江铃汽车的连续两个涨停并屡创新高。与此同时，能源电力板块也有相对不错的表现。近期蓝筹股群体的调整引发了市场的短线做空能量，但我们也必须清醒地认识到，蓝筹股的短线震荡只是机构资金战术上的短线撤退，战略上主力资金仍将继续看多蓝筹股。此次蓝筹股行情有两个重要特点：一是蓝筹股行情与宏观经济发展趋势相吻合，与社会消费趋势共振，奠定了其中线走强的基础；二是蓝筹股的崛起为市场提供了一个新的盈利模式，为机构资金提供了明确的投资方向，导致市场资金不断向蓝筹股群体倾斜，即使有部分机构短线做空，但也将在低位回补更多的筹码。资本市场的资金是趋利性的，蓝筹股筹码的不断集中决定了该板块的中线发展趋势是相当乐观的。对于蓝筹股行情而言，前期的持续放量加速扬升意味着短线风险的加大，但目前螺旋式的震荡盘升是相对健康的，蓝筹股行情的进一步深入演绎将稳步提升市场的价值中枢。

　　但我们也不能忽略市场还存在着一定的不利因素，那就是非典型肺炎对市场信心构成很强的负面冲击，进而引发了市场的非理性抛售。从稍微长远一点的角度来看，抗击非典的战役必然会取得胜利，且由于此前的调整非常充分，抗击非典战役一旦取得胜利，则后市的涨升力度是非常可观的。从某种意义而言，非典因素进一步夯实了未来行情发展的基础。但就目前而言，非典因素还将对市场心理构成很强的压力，也由于这压力主要体现在心理层面上，所以我们也就很难有一个非常明确的评估。从周一行情的放量反弹到周二行情的宽幅震荡，我们就能够知道目前市场的心理状态是何等脆弱，近期非典因素对市场形成一定的负面影响，使得近期行情的发展更加复杂。

　　近期行情的发展取决于两种力量之间的互相角力，由蓝筹股群体的强势强化市场心理，但非典因素却对盘势形成一定的负面冲击，就目前而言，多空力量基本上处于均衡状态，没有一方占绝对优势，这就使得近期行情的发展主要以震荡为主。同时我们也注意到，目前沪指已经回调到1500点整数关附近，前期沪指成功向上突破该关口前经过了多次的震荡反复，因此我们可以确认其突破的有效性，因此沪指1500点关口将形成比较强的支撑作用，空方暂时也不具备有效击穿该点位的能量，短线将围绕该点位震荡反复。又因为目前市场的心态处于极度的不稳定状态，使得近期行情的发展可能以宽幅震荡方式展开。目前沪指的半年线走平，已经运行到1470点附近，将对股指形成比较强的支撑作用，同时年线运行到1545点附近，形成短线的反压，短线行情如果转强，可能会出现上破走势，但预计短暂上破后也会回归震荡格局。因此我们估计近期沪指将在1470-1560点区间内宽幅震荡，一方面进行深层次的结构性调整，另一方面也在等待抗击非典战役的最终胜利或取得阶段性成果。